清華80后賣門鎖：年入10億，港股上市

2026-02-25 18:00

鉛筆道

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作者 | 鉛筆道阿欣封面圖丨鹿客官網

賣小小的智能門鎖，年入10億。

近日，專注智能安防的鹿客科技，正式向港交所遞交招股書，擬主板上市。

一旦成功IPO，有望拿下全球 AI 智能鎖第一股。

而它的估值，也從2014 年的1333萬元漲至2025年底的35 億元，暴漲 260 倍。

目前，鹿客科技智能鎖全球出貨量第一，市占率達 10.5%，背后投資人包括——小米、百度、聯想控股、復星國際。

智能家居賽道早已卷成一片紅海，而智能門鎖，更是被業內調侃為“最苦最累”的細分領域 —— 重資產、重安裝、重售后，樣樣都不能少。

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鹿客科技創始人叫陳彬，福建福州人，今年43歲，是清華大學電子工程系碩士。

2007年畢業后，他直奔日本，在索尼東京總部攝像機制作部門做高級算法工程師。2009年，陳彬回國加入百度，負責過百度多媒體云和小度智能家居等核心產品線。

但一場寒冬里的小意外，讓他扎進當時還無人問津的智能門鎖賽道。

2014年初，北京寒風刺骨。陳彬下班回家，看到家人因為沒帶鑰匙，在門口凍得發抖。

看著家人委屈的模樣，這位技術男思忖：手機已經智能化了，為什么家門還要靠一把金屬片？也一定有很多人因為鑰匙丟失或遺忘，被關在門外，痛苦無比。

痛苦，也是機會。

沒過多久，他便遞交了辭職信。

同年5月，他在北京創辦了云丁科技（鹿客科技的前身）。智能門鎖的想法很新，很快獲得聯想之星和險峰長青的天使投資。

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那時，中國智能門鎖滲透率還不到3%，全國一年銷量僅150萬套，市場基本被傳統鎖廠占據，在大家眼中這東西 “太超前、太小眾”；不僅消費者認知度極低，市場上還充斥著各種廉價劣質產品，人們提起智能鎖，第一反應往往是 “不安全”“沒必要”。

但陳彬偏不信邪。

白天他帶著團隊討論怎么把“指紋”“密碼”“手機開鎖”這些當時還挺新鮮的概念塞進一把門鎖里，晚上跑市場、找客戶，常常忙到后半夜。

那時候的陳彬既是技術總負責人，又是銷售顧問，最忙的時候，他帶著原型機跑遍全城只為說服一個客戶。

他沒有輕易放棄。2015年，陳彬敏銳地發現了一個被巨頭忽略的戰場——長租公寓。

公寓房東最頭疼租客換人后換鎖的成本和麻煩，云丁直接甩出業內首個“智能門鎖+水電表+門禁+SaaS系統”軟硬件一體方案，一炮而紅。

同年10月，云丁與鏈家自如達成戰略合作，拿下累計數千萬元的公寓門鎖訂單，為行業早期標志性大單。

到年底，公司合作公寓平臺突破300家，覆蓋主流品牌；市場份額迅速突破50% 。這一年，云丁不僅站穩了腳跟，還拿到了美的和聯想之星的A輪融資。

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雖然在B端稱王，但陳彬深知，要做真正的品牌必須殺入C端家用市場。2017年，“Loock.鹿客”品牌正式發布。

他們推出了首款家用智能門鎖Touch，用了“同心圓隱形指紋”設計，打破了當時行業內指紋識別區突兀的尷尬。

這一年，鹿客還迎來了一個重要的合作伙伴——小米。

據傳，當時雷軍在小米內部大群發了一張三星智能鎖的圖片，詢問團隊能不能做同款，可小米擔心智能鎖結構復雜、安全性難保障，還面臨上門安裝的服務壓力，遲遲不敢自研，于是便想到了在B端市場已經有成熟經驗的鹿客。

雙方一拍即合，鹿客以小米生態鏈企業的身份，在小米有品上線了智能門鎖Classic，沒想到，這款產品年銷量突破30萬臺，成為當時中國智能門鎖歷史上單品銷量紀錄。

鹿客也借此順利打開了C端市場的大門，線上線下市占率一度沖到第一。

百度和小米也成為股東，百度更是一擲4.43億元成為最大外部機構股東。公司的估值從2014年的1333萬元，一路狂飆至2025年底的35億元，11年間暴漲了260倍。

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2019年，行業爆發“千鎖大戰”，打起了慘烈的價格戰。

陳彬沒有跟風卷低端指紋鎖，選擇了一門更難、更高端的技術——指靜脈識別。2021年，鹿客戰略聚焦：全線發力高端，尤其是指靜脈識別（用手指靜脈血管當“指紋”，活體識別，防偽造、冬天不怕手指干裂）。

同年5月，鹿客推出了全球第一款指靜脈智能鎖SV40，解決了老人、小孩指紋不清晰無法解鎖的痛點。

截至2024年，鹿客的靜脈智能鎖出貨量位居全球第一，市場占有率達到10.5%，智能鎖整體出貨量位居全球第四、國內第三（市占5.8%）。

目前，鹿客形成國內 “鹿客”、海外 “Lockin”的雙品牌格局。其產品已覆蓋全球 50 多個國家和地區。公司年營收漲幅不大，從2023年的10.15億元，漲到2024年10.86億元，但利潤從1403萬元跳到5311萬元。2025年前三季度營收7.74億元，同比增長11.5%，利潤為3198萬元，上年同期的期內利潤為683萬元。

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隨著和小米的綁定越來越深，一種“溫水煮青蛙”式的焦慮開始蔓延，并招股書中被數字清晰印證。

2025年前三季度，公司總收入7.74億元，但超過六成（61.6%）來自于給小米等品牌代工的ODM業務，而對小米這一家單一客戶的依賴度，高達60.6%。

更值得注意的是，這些代工產品的單價，從2023年的682.5元下滑到2025年前三季度的440.3元，毛利率只有20.1%。

反觀被陳彬寄予厚望的“自有品牌”，2025年前三季度，自有品牌消費品的收入同比下滑了17.8%，跌至1.59億元，占營收比重縮水到兩成左右。

陳彬自己也曾在一場反思中坦言：“鹿客只是做對了一款產品，大部分用戶和流量都是靠小米渠道帶來的，那不是鹿客真正的品牌流量。”

上市前夕，陳彬和核心團隊甚至做出了一個決定，高管薪酬“自砍一刀”。2025年前三季度支付給董事的薪酬總額驟降至240萬元，而2024年全年這一數字還是1640萬元。

這種“腰斬式降薪”多少透露出幾分“背水一戰”的味道。陳彬自己復盤時說：“創業十年，我才勉強及格60分。”

未來，他想做的不再只是一把鎖，而是全球家庭安全的AI入口。

本文不構成任何投資建議。

原文標題 : 清華80后賣門鎖：年入10億，港股上市