砸19億建三甲醫院，茅臺在醫療健康賽道上的“豬突猛進”

2021-04-14 09:13

茅臺的醫療事業，做得是越來越紅火了。

據財經雜志報道，遵義醫科大學茅臺醫院將在2021年6月建成投用。按照計劃，茅臺醫院將在4月底完成所有土建和外裝，5月底完成內裝。按照茅臺的目標，這家醫院將按國際化標準打造，最終成為“貴州第一，全國知名”的三甲醫院。

為此，茅臺已經在花重金招募醫師，從茅臺集團的官網上可以看到，茅臺醫院主任醫師的年收入高達60萬元，僅比茅臺集團總經理李保芳的薪酬低了約20萬元。

根據茅臺此前公布的數據顯示，為打造這棟三甲標準醫院，茅臺集團投入了19．42億元的資金，規劃中包括一棟19層的綜合樓、一棟12層的專家樓，另外還有一棟10層的教學科研樓和一棟2層的感染科樓，項目總用地面積達到105畝。在床位方面，茅臺醫院將設置1000張床位，而仁懷最大的公立醫院——仁懷市人民醫院也僅有912張床位。

從一系列的投入中不難看出，茅臺在做醫院這碼事上是很認真的。然而，自從2020年民營醫院行業預冷，資本退場，體量巨大的民營綜合醫院已經普遍不被跨界而來的企業看好。在這樣的大背景下，茅臺的“逆勢行軍”又能否成功呢？

跨界造醫院，茅臺有戲嗎？

從數據上來看，2020年的民營醫院行業顯然已經邁入冰河期——根據普華永道公布的《2020年中國醫療健康行業并購市場回顧及展望報告》顯示，一年里，境內醫院的并購金額僅為119億元，較2019年（144億元）降低了44％。此外，市值曾一度超過300億的“民營醫院第一股”恒康醫療，也在去年8月因身陷債務困境，最終落得破產重組的下場。

而數年前的民營醫院行業可不像現在這樣低迷，彼時，大批界外企業爭相競逐民營醫院的所有權，將龐大的綜合醫院視作最佳收購標的。例如以工程投資起家的神州長城——這家企業曾經放出豪言，要“收購100家醫院，打造一個醫療集團”。前文所提及的恒康醫療，也曾多次謀求收購綜合型民營醫院，這其中包括瓦房店三院等。

相比規模較小的專科醫院，綜合醫院有著體量大、資源占有量更高、現金流穩定等特點，在上市公司們看來，綜合醫院的業績提升相對比較容易，這才有了幾年前的瘋狂并購浪潮。

然而，體量大這一特點也為綜合醫院帶來了不小的缺陷，例如管理難度大、投資規模大等。而大多數上市公司投資醫院，幾乎都是沖著“掙快錢”或者沖高市值去的，為此，它們多在收購時簽署對賭協議，并通過壓縮人工成本和供應鏈利潤來完成業績目標。

在利益誘惑下，企業很難持久做好對醫院的經營，不少民營綜合醫院在對賭期后都出現了大幅虧損現象。以恒康醫療為例，其收購的多家醫院在頭三年內業績漂亮，但對賭期一過就出現巨額虧損，如前文提到的瓦房店三院——它在完成對賭協議的第二年虧損了1．3億元。

茅臺集團與那些只圖獲利的企業略有不同——它是一家國企，同時手握大筆現金且有著穩定的營收來源，這意味著它短期內不會對一項虧損的業務太過在意。茅臺此前也曾表示，茅臺醫院將確定為一家非營利醫院，是“集團送給家鄉人民的又一份大禮”。

一位業內人士在接受媒體采訪時表示，茅臺此舉可能是為了順應當地政府的需求——作為貴州當地的知名品牌和國資企業，茅臺的戰略方向很大程度上反映了貴州省政府的意向。此前茅臺建設機場、學院，2020年入股貴州高速等舉措均是基于政府層面考慮。

“貴州省醫院在全國及西南地區都排名靠后，且患者外流現象嚴重。茅臺配合當地政府規劃建設三甲級醫院，補足當地短板，這在社會辦醫中也很常見。”該名業內人士表示。

值得注意的是，此前五糧液集團也曾跨界與醫院達成合作——2018年7月，五糧液宣布牽手川大華西醫院，雙方不僅在健康行業聯合，還將在白酒與健康、保健酒品開發、健康飲酒、保健食品以及高端生物醫藥，醫療器械等領域進行深度合作。

國信證券高級研究員張立超在接受采訪認為，像茅臺、五糧液這樣的酒業巨頭自身擁有較強的現金流，能夠有效彌補醫院常見的資金周轉困難和系統性虧損等問題。

保健酒、醬酒，茅臺“全都要”？

除了醫院之外，茅臺還對大健康領域做了不少布局。2020年10月8日，茅臺保健酒業公司旗下子公司——茅臺集團健康產業公司推出三款新品，其中包括了茅鹿源馬鹿茸人參酒以及另外兩款配制酒。當時茅臺還表示，這是集團正加速大健康產業布局的表現。

這之前，茅臺已經與同有進軍保健酒市場意圖的修正藥業達成了合作關系。2017年4月，修正與貴州茅臺簽署了戰略合作框架協議，雙方表示將在保健酒研發、生產、銷售等方面展開合作，打造具有市場競爭力的保健酒品牌。

但問題在于，保健酒市場目前仍處于成長期，市場規模并不算大。據智研咨詢此前發布的《2020－2026年中國保健酒行業市場供需形勢及未來前景規劃報告》顯示，截至2018年，中國保健酒行業市場規模為356．4億元，且規模增速已經大不如前。

目前，以勁酒、椰島鹿龜酒為首的中低檔產品占據了大部分市場，其中勁酒主打即飲路線，多通過餐飲渠道展開布局。有分析人士表示，正是因為中低檔保健酒對市場的沖擊，像茅臺白金酒、五糧液龍虎酒這樣的中高端保健酒才遲遲未形成穩定的消費需求。一個例子是，2019年茅臺保健酒公司實現銷售收入約11．50億元，而勁酒早在2017年就已突破百億營收，

保健酒行業未能壯大也和技術遲遲未能有較大突破有關。據智研咨詢統計，2016年，國內保健酒行業相關技術專利僅有610件，2018年更是下滑到323件。相比之下，2018年國內白酒產業專業申請量則高達3388件。

此外，產品同質化嚴重同樣是保健酒行業的痛點——縱觀目前市場上暢銷的幾款保健酒，其功能主要集中在增強免疫調節、抗疲勞、補腎這幾點上，對于別的療效少有涉足。

與保健酒行業的慘淡相反，醬酒這一細分領域卻是十分火熱，這一點從上市公司貴州茅臺的營收情況就能看得出來——2020年，貴州茅臺實現總收入949．93億元，同比增長10．29％，歸屬母公司所有者的凈利潤高達466．97億元，同比增長13．33％

有行業人士認為，受益于茅臺幾款拳頭產品的品牌溢出效應，醬香型白酒將迎來3－5年的風口期，或將取代濃香型掀起第二輪香型替代熱潮。另據市場分析者的推測，醬香型白酒未來五年內的市場規模很可能會超過2000億元。

事實上，茅臺保健酒業公司已經打起了回歸醬酒賽道的算盤。今年4月初，茅臺保健酒業公司在2020年年度經銷商聯誼會上發布了茅臺不老酒（鉑金）、茅壇（M6）、茅源（1704）三款產品，并高調宣稱要收割“醬香酒＋配制酒”的雙重紅利。

“……醬酒熱已深入人心，高速發展的醬酒市場，給了保健酒業公司充分的發展空間。”在發布會上，茅臺集團保健酒業公司黨委委員、副總經理鄭悄然表示。

然而，醬酒領域的競爭更為激烈，對于初入此道的茅臺保健酒來說，除了要和“同門師兄弟”習酒同臺競技外，還得面對一眾出身茅臺鎮的醬酒品牌，例如國臺、釣魚臺等。另外，茅臺近年來已經開始逐步收回集團logo和集團名稱的使用權，曾被停用集團標志的一眾子公司中就有茅臺保健酒業公司。若是失去了茅臺品牌的背書，茅臺保健酒業公司能夠在高手如云的醬酒賽道中拿到多少份額，恐怕還需打個問號。