近日，常州百瑞吉生物醫藥股份有限公司（簡稱“百瑞吉”）順利通過北京證券交易所上市委員會2026年第6次審議會議，成功邁出登陸資本市場的關鍵一步，距離正式登陸北交所僅一步之遙。
值得注意的是，根據最初的申報方案披露，公司曾計劃募集3.5億元資金，用于建設產業基地和研發中心兩大項目。而在此次成功過會的最終版本中，公司計劃募集資金總額調整為約1.06億元，募資規模較原計劃下調近70%，刪除了研發中心建設項目，將全部募集資金投入“可吸收可降解生物醫用材料產業基地建設項目”，旨在為核心業務擴產并支持研發。
丨浙大博士留學回國創業，百萬年薪卻身負“重債”
百瑞吉的發展史，也是典型的科學家創業史。創始人舒曉正博士是全球知名的生物醫用材料及再生醫學科學家，擁有超過20年的前沿研究經驗。他于1996年、2001年先后在浙江大學取得化學學士與博士學位，隨后赴美國猶他大學從事博士后研究并擔任教職，期間主持參與了美國國立衛生研究院等機構的十余項重大項目，其前沿成果曾催生三家高科技創業公司，是位典型的留美科學家。
百瑞吉創始人舒曉正博士
百瑞吉創始人舒曉正博士2006年，其懷揣著將尖端技術產業化的夢想，回國在上海張江創立了百瑞吉。2008年，入選常州第二批“海歸領軍人才計劃”重點項目落戶常州，正式創辦百瑞吉有限（百瑞吉前身），從此開啟從科學家向企業家的艱難轉型。
毫無疑問，轉型之路布滿“荊棘”。
創業期間，百瑞吉跨越從實驗室到工廠的產業化鴻溝；攻克三類醫療器械平均長達數年的注冊壁壘（核心產品取證耗時5至11年）；以及彌補技術專家在市場開拓上的短板。直至2016年引入專業合伙人后，公司才駛入發展快車道，并于2023年5月，公司整體變更為股份有限公司。
此外，作為百瑞吉的締造者，舒曉正博士的個人財務與公司資本進程已深度交織。
截至上會前，舒曉正直接持股百瑞吉27.84%股份，并通過員工持股平臺控制4.51%的表決權，合計控制32.36%的股份。
然而，百萬年薪卻仍然背負近900萬元債務。據招股書披露，這些債務主要用于解除早期股權質押、繳納稅款及家庭周轉。盡管近三年（2022—2024年）稅前年均薪酬超135萬元，但面對債務與家庭大額開支，其個人財務壓力還是曾引發監管對其控制權穩定性的問詢。根據測算，僅憑其持股對應的可分配利潤，潛在分紅額即遠超負債總額。這意味著，公司順利上市并實現持續盈利，即可覆蓋即將到期債務及全部剩余債務，化解個人財務風險、穩固控制權。
話又說回來，倘若公司未能在一年內成功上市，同時到期債務又無法順利續期，舒曉正家庭資金和從公司處領取的薪酬仍可以償還上述即將到期的債務。基于此情況，或許是為了推動上市進程，百瑞吉此次才IPO縮減募資額。
丨產品憑“唯一”與“第一”構建深厚護城河
百瑞吉成立于2008，作為國內組織修復與再生的領跑者，主要從事生物醫用材料的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于宮腔、盆（腹）腔及鼻（竇）腔等術后創傷修復領域。同時，公司還被認定為第五批國家級專精特新“小巨人”企業、江蘇省專精特新中小企業。百瑞吉的核心競爭力，在于其解決婦科及外科手術中的關鍵臨床痛點。而粘連是手術常見的并發癥，可能導致慢性疼痛、不孕甚至二次手術，百瑞吉的防粘連產品正能從源頭預防粘連、促進愈合，保護患者術后健康和生育力的關鍵。
其中，這兩個“首創”王牌產品分別是：
“宮安康”（宮腔用）：于2015年上市，是國內首個且目前唯一獲批用于預防宮腔術后粘連的三類醫療器械，填補了市場空白，并取得歐盟CE認證。
“海瑞吉”（盆腹腔用）：是國內首個且唯一在歐盟獲批的國產同類三類醫療器械，其臨床試驗嚴格遵循美國FDA標準，有效性獲國際期刊驗證。
來源：百瑞吉官網
目前，宮腔用交聯透明質酸鈉凝膠產品（商品名“宮安康”）是百瑞吉的第一大單品，在細分市場占據領先地位，且貢獻了公司主要的營收與利潤。據弗若斯特沙利文數據，其產品在2022年、2023年的手術份額分別達34.83%和38.35%。
市場覆蓋廣泛，截至2025年6月末，產品已準入國內約2100家醫院，覆蓋600家三甲醫院，并憑歐盟CE認證成功出口歐美。
丨高毛利主業穩健增長，功能性護膚品打造“第二曲線”
扎實的市場地位同樣也直接反映在財務上。2022年至2024年，公司營收從1.51億元增至2.31億元，歸母凈利潤從3106萬元增至5231萬元。其中，醫療器械產品是百瑞吉的主要收入來源，近三年分別占主營業務收入的81.94%、77.75%、77.11%。2025年前三季度營收同比增長26.38%，全年業績也預計保持高速增長，毛利率常年維持在80%以上，遠超行業平均水平。
來源：招股書
值得注意的是，截至2025年6月末，百瑞吉有3項產品取得NMPA第三類醫療器械注冊證、6項產品取得NMPA第二類醫療器械注冊證、4項產品取得CE標識、2項產品取得FDA備案。
與此同時，公司在招股書也坦承，短期對“宮安康”存在依賴，盆腹腔與鼻腔用凝膠產品雖收入增長、占比提升，但仍在市場開拓期。為此，公司也同步在積極培育新“第二增長曲線”，如跨界功能性護膚品市場，該業務雖處投入期、預計2027年四季度盈虧平衡，但營收占比已達28%，是未來增長看點。
丨寫到最后
事實上，百瑞吉也頗受資本市場的認可。企查查顯示，公司從2008年11月至2024年10月，百瑞吉累計完成了11輪融資，引入了九洲創投、斯道資本（美國富達基金旗下VC基金）、三江資本、千驥資本、東方證券、常州市政府投資基金等多個投資方。總的來說，從2006年回國創業至今，創始人舒曉正博士已帶領百瑞吉走過近二十載。當前，其正以一項填補空白的硬核產品切入細分市場，憑借高毛利獲得穩健基本盤，再通過資本和拓展新業務尋求突破。可以說，這既是一家“專精特新”企業的成長史，也是一位海歸科學家轉型實業家的奮斗史。如今，公司成功叩開北交所的大門，也算是迎來了公司關鍵的里程碑。
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