近日，骨科龍頭春立醫療披露2025年年度業績預告。
公告顯示，公司預計2025年預計全年歸母凈利潤為2.45億至2.88億元，較上年同期增加1.20億元至1.63億元，同比大漲96.01%至130.41%。扣非凈利潤為2.30億至2.70億元，同比增加1.35億元至1.75億元，增幅更高達142.80%至185.11%。
對于業績變化，公司表示，報告期內各產品線納入集采后逐步釋放增長潛力，同時公司持續推進國際化發展戰略、穩步布局國際化業務，內外協同推動營收持續穩定健康發展。此外，公司聚焦經營管理水平提升，通過優化資源配置等舉措，進一步提高經營效率、增強整體盈利能力，為業績增長筑牢堅實支撐。
整體來看，公司歸母凈利潤與扣非凈利潤近乎翻倍增長。在骨科集采常態化、行業尚處修復期時，其利潤釋放節奏結構性信號是值得關注的，且扣非凈利潤增速遠超歸母凈利潤，表明業績增長主要源于主營業務改善，盈利質量提升。
其實，中國骨科也曾經歷過凜冬，春立醫療的業績同樣也呈現過“承壓—復蘇”的趨勢。
時間回溯至2021年9月，人工關節集采拉開骨科耗材降價大幕，產品平均降幅達82%，行業格局驟變。此后兩年，脊柱、創傷、運動醫學等核心品類相繼集采，平均降價均超80%，依賴“三高”模式野蠻生長的骨科行業被推入深度調整期。
如2018 - 2021年，春立醫療高速增長，營收年復合增長率30.56%，凈利潤年復合增長率44%。但2021年集采政策落地，春立醫療雖然三款髖關節產品中標，但膝關節產品落標，沖擊立現。導致公司2022年，關節類假體產量、銷量增長，營收卻僅微增，凈利潤下滑；2024年凈利潤降幅甚至擴大至55.01%。
因此，價格腰斬、利潤擠壓等多重壓力下，春立醫療等明星上市公司深陷“增收不增利”的業績局面，骨科板塊市值那會曾一度縮水超千億。
然而，2025年堪稱中國骨科“轉折之年”，春立醫療等頭部企業率先走出此前的業績低谷，為整個行業的回暖注入強勁動力。
作為骨科植入醫療器械頭部企業，春立醫療核心產品覆蓋四大關節假體及脊柱植入物，在人工關節賽道居領先地位。2025年，春立醫療前三季度營收7.56億元，同比增長48.75%；歸母凈利潤1.92億元，同比激增213.21%，此外，春立醫療在海外市場也持續發力，截至2025年6月30日已取得了多個國家的產品注冊證，髖、膝、脊柱三個系列產品均順利通過了CE年度體系審核和監督審核，前三季度海外業務收入同比增長超過40%，成業績增長新引擎。
回看此次業績預告及2025年前三季度財報，顯然，春立醫療已走出業績陰霾。公司也表示系各產品線在納入集采后，已逐步進入新的增長態勢。
總的來說，春立醫療業績爆發，印證骨科行業“底部復蘇”趨勢，集采下剛需雖未減，但企業放量與控成本能力成是關鍵。毫無疑問，主動適配政策、聚焦主業創新或許才能穿越周期。
溫馨提示：本文不構成任何投資建議
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