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海康威視的護城河,是否足夠牢固?

無論從海康威視近年來的營收和利潤增速,還是近年財報中透露的業務板塊發展狀況,可以說,其發展非常穩健,特別是半年報中創新業務的高速發展,直接體現的是其機器視覺技術的延展實力,意味著其能在未來的AI時代競爭中具有先發優勢。

那么,海康威視的這份實力,在未來會不會被顛覆?我們不妨先看看其“護城河”到底有多深?

首先,是海康威視在發展歷史中打磨出來的規模效應和成本優勢。早在2010年上市之初,海康威視在安防領域就已有領先的市場優勢,約占全球市場1/3的市場份額,而此時其客戶主要是公共的安防項目,體量較大,因此,其在供應鏈和研發攤薄上產生了明顯成本優勢。

將安防行業的老大海康威視和大華股份的毛利率做一個對比,可見,海康威視在毛利率和凈利率上大幅領先于大華股份,也說明了海康在成本費用管控上有更大的優勢。

其次,是技術優勢。在這里提到的技術優勢,其實不僅指AI本身的技術,單就這一技術而言,不同廠商通過加大研發投入,深度學習,其實是有追趕能力的。

而海康威視之所以能夠拉開和其它廠商之間差距, 原因在于它的 “落地能力”,作為一個解決方案提供商,能否真切為客戶解決麻煩,才是關鍵。

要能面向客戶,提供具有行業競爭力的方案和產品,這就要求海康威視從硬件到軟件到系統到平臺的每一個環節,都能彼此配合,并提供領先于行業的技術和方案,這是一個動態的發展過程,海康威視要保持優勢,也就必須不斷累積各項技術,就像一位長跑冠軍,在漫長的比賽中,耐力、爆發力和心理素質,缺一不可。

邏輯上來說,場景化,工程化,產品化的算法是強者越強的,新入者幾乎不存在彎道超車的可能,除非付出巨大的成本來覆蓋所有場景。

光就這兩點來看,海康威視的“護城河”確實不容小覷,但盡管如此,海康威視也仍需保留著“危機感”。

其一,是在海康威視半年報中被提到的“技術迭代”風險,當然,作為一家技術公司,技術是其賴以為生的根本,單從海康威視積極發展其它創新業務的動作來看,公司可能比投資者更在意這件事情。

截止今年上半年,公司研發投入為38．78億元,研發費用率仍在進一步提高。

其二,是國際形勢帶來的“芯片危機”,當然,關于這一點,并不僅是海康威視一家公司,而是整個電子行業都得面臨的問題。

總經理胡揚忠在2020年度股東大會上曾表示,海康威視在過去2年均保持高庫存的政策,得以緩解部分“芯片危機”的影響,同時獲得更長的過渡時間,除此以外,海康威視還有來自華為海思等國內芯片供應商。

不過,隨著華為宣布進入安防領域,在芯片供應上,或可能給海康威視帶來一定的影響,市場也在猜測,華為是否會通過芯片遏制海康的發展。

就目前的信息來看,華為進入安防領域,,采用的是生態系統的玩法,可以邀請不同的合作廠商共同參與,從這個角度來看,華為模式能高效聚合各方的資源,利于自身的壯大。從公開數據來看,華為云去年總中標項目的金額接近50億元,當中華為機器視覺將參與其中很大一部分的項目建設,不過就這個數字跟海康威視去年600多億的營收相比,差距還是有的。

另一方面,正是得益于海康、大華等天量級的訂單需求,才帶動了華為海思的不斷升級迭代,僅為了其中一個安防業務板塊,華為也實在沒必要搬起石頭砸自己的腳。

再者,對于芯片,海康威視也早有自己的布局,通過與富翰微、聯蕓科技合作,來大力發展生產SSD芯片,所以從這兩個角度來看,華為的影響始終是有限的。

綜合來看,海康威視作為行業龍頭企業,有足夠深的規模和技術“護城河”,持續的研發投入和優秀的經營效率,讓其始終保有領先的毛利率和盈利空間,而其及時的轉身和對創新領域的探索,足以說明公司仍有充分的成長空間。

對于海康威視接下來在“智能化”上的發展,相信有一定的挑戰,但仍值得期待!