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谷歌最新發布的人工智能大模型引發市場熱議。其最新一代人工智能模型Gemini 3不僅刷新多項性能紀錄，還突出展現了AI從“回答問題”到“完成工作”的轉變。另外，谷歌推出的Nano Banana Pro，全新一代尖端圖像生成與編輯模型，也引發了市場熱議。

有分析認為，隨著谷歌新模型的發布且基于自研TPU訓練，在大幅降低模型訓練成本的基礎上表現出強勁的性能，有望率先跑通ROI，實現商業閉環。展望未來，谷歌有望成為本輪AI革命的領軍企業。

谷歌AI產業鏈各環節拆解

底層算力基礎設施

這是產業鏈的核心支撐。硬件上有第七代TPU芯片Ironwood，單芯片算力與能耗效率大幅提升，集群連接9216顆芯片后的算力達全球最快超算的24倍，Anthropic等已大量采購；

網絡架構上采用OCS光交換技術，讓數據中心網絡吞吐量提升30%、功耗降低40%，大幅優化算力傳輸效率。同時還有騰景科技、滬電股份等供應鏈企業，分別提供OCS核心光學器件、TPU的PCB部件等。

核心模型層

以Gemini大模型為核心，其月活用戶超6.5億，每月處理Token總量年增超20倍，每分鐘API調用量達70億詞元。該模型持續迭代，如Gemini 3 Pro相關的Nano Banana Pro已亮相，后續還將聚焦代碼生成與多模態創作升級，為全產業鏈的應用提供核心技術動力。

上層應用與商業變現層

一方面AI深度賦能谷歌自身傳統業務，比如搜索領域的“AI概覽”功能帶動查詢量增長，YouTube的AI需求開發功能讓廣告主轉化價值提升40%，廣告業務成增長最快的形式之一；

另一方面通過谷歌云對外輸出算力服務，其積存待實現訂單收入達1550億美元，全球十大AI實驗室中九家、60%的生成式AI初創公司都是其客戶。此外還有Gmail智能寫作、Google Photos魔法編輯器等多元終端應用，持續滲透用戶生活。

谷歌AI產業鏈企業盈利能力

企業盈利能力通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。

本文為企業價值系列之【盈利能力】篇，共選取23家谷歌AI產業鏈企業作為研究樣本，并以凈資產收益率、毛利率、凈利率等為評價指標。

數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

第10 博杰股份

產業細分：工控設備

盈利能力：凈資產收益率1.32%，毛利率42.54%，凈利率1.53%

業績預測：ROE最近三年最高為12.28%，最新預測均值5.70%

主營產品：工業自動化設備為最主要收入來源，收入占比84.73%，毛利率41.14%

公司亮點：博杰股份主營業務是智能制造領域工業自動化、智能化設備及系統解決方案。公司跟谷歌等客戶已合作多年。

第9 值得買

產業細分：門戶網站

盈利能力：凈資產收益率4.01%，毛利率47.19%，凈利率5.30%

業績預測：ROE最近三年連續下降至4.01%，最新預測均值6.02%

主營產品：信息推廣收入為最主要收入來源，收入占比44.26%，毛利率55.44%

公司亮點：值得買已推出“ZDM-Copilot輔助創作工具”，將AIGC技術整合進編輯器中，從創作(AI大綱）、潤色(AI起標題)等各環節。

第8 易點天下

產業細分：營銷代理

盈利能力：凈資產收益率6.67%，毛利率18.58%，凈利率9.02%

業績預測：ROE最近三年波動在6%-12%，最新預測均值7.00%

主營產品：效果廣告營銷服務為最主要收入來源，收入占比97.52%，毛利率16.90%

公司亮點：易點天下以AIGC數字營銷創作平臺KreadoAl、數據分析&增長模型平臺數眼智能、智能化多云管理平臺cycor三大核心產品為引擎。

第7 光庫科技

產業細分：通信網絡設備及器件

盈利能力：凈資產收益率3.61%，毛利率33.88%，凈利率7.26%

業績預測：ROE最近三年波動在3%-8%，最新預測均值6.23%

主營產品：光纖激光器件為最主要收入來源，收入占比42.47%，毛利率34.32%

公司亮點：光庫科技子公司加華微捷主要從事應用于數通的高端微光學連接，終端客戶包括谷歌、Facebook、亞馬遜等國內外知名互聯網公司。

第6 德科立

產業細分：通信網絡設備及器件

盈利能力：凈資產收益率4.55%，毛利率30.90%，凈利率11.94%

業績預測：ROE最近三年連續下降至4.55%，最新預測均值3.55%

主營產品：傳輸類為最主要收入來源，收入占比86.02%，毛利率32.86%

公司亮點：德科立數據通信產品主要包括DCI產品和各類數據通信用光收發模塊，在數據運營商方面的客戶包括谷歌。

第5 因賽集團

產業細分：營銷代理

盈利能力：凈資產收益率-6.83%，毛利率24.12%，凈利率-2.77%

業績預測：ROE最近三年最高為6.06%，最新預測均值8.40%

主營產品：效果營銷為最主要收入來源，收入占比52.94%，毛利率6.28%

公司亮點：因賽集團自研的營銷AIGC應用大模型為部分知名品牌提供文案/圖片/視頻的AI生成及剪輯相關技術服務。

第4 景旺電子

產業細分：印制電路板

盈利能力：凈資產收益率11.84%，毛利率22.73%，凈利率9.16%

業績預測：ROE最近三年波動在11%-14%，最新預測均值11.76%

主營產品：印制電路板為最主要收入來源，收入占比94.67%，毛利率18.78%

公司亮點：景旺電子是專業從事PCB研發、生產和銷售的國家高新技術企業，海外客戶包括亞馬遜、谷歌等。

第3 歐陸通

產業細分：其他電源設備

盈利能力：凈資產收益率13.33%，毛利率21.36%，凈利率7.07%

業績預測：ROE最近三年連續上升至13.33%，最新預測均值13.46%

主營產品：電源適配器為最主要收入來源，收入占比44.04%，毛利率18.26%

公司亮點：歐陸通在開關電源領域深耕多年，已經與谷歌等眾多知名企業建立業務合作關系。

第2 勝宏科技

產業細分：印制電路板

盈利能力：凈資產收益率13.95%，毛利率22.72%，凈利率10.76%

業績預測：ROE最近三年波動在9%-14%，最新預測均值35.78%

主營產品：PCB制造為最主要收入來源，收入占比93.66%，毛利率17.86%

公司亮點：勝宏科技專業從事高密度印制線路板，產品最終廣泛應用于亞馬遜、微軟、思科、Facebook、谷歌等國內外眾多知名品牌。

第1 中際旭創

產業細分：通信網絡設備及器件

盈利能力：凈資產收益率31.23%，毛利率33.81%，凈利率22.51%

業績預測：ROE最近三年連續上升至31.23%，最新預測均值37.05%

主營產品：光通信收發模塊為最主要收入來源，收入占比95.91%，毛利率34.65%

公司亮點：中際旭創是全球光模塊行業龍頭，與谷歌等主要互聯網云計算廠商保持穩定的合作關系。

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       原文標題 : 谷歌AI，誰是盈利最強企業？