從小范圍盈利到全球擴張：小馬智行披露Robotaxi完整商業(yè)邏輯

2025-12-15 15:45

賽博汽車

關(guān)注

作者 | 章漣漪

編輯 | 邱鍇俊

單輛車能賺錢了。

這件事，小馬智行在2025年第三季度的財報中早已經(jīng)透露了。

到底是如何實現(xiàn)的，Robotaxi“賺錢”后的小馬智行又將如何打算？

12月11日，小馬智行舉行媒體溝通會，小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人、CFO王皓俊詳細(xì)解答了上述問題。

“廣州Robotaxi實現(xiàn)單位經(jīng)濟模型（UE）轉(zhuǎn)正是刨除了固定成本之后的，可以直接導(dǎo)出規(guī)模擴大就可以實現(xiàn)整體盈利。”王皓俊稱，這意味著如果我們投放幾萬輛、幾十萬輛就可以給公司帶來更大的毛利以及推動整體公司的盈利。

基于UE轉(zhuǎn)正的信心，小馬智行設(shè)定了更加激進的擴張目標(biāo)：短期內(nèi)，車隊規(guī)模從2024年底的超過1000輛，增長至2025年底的至少3000輛；中長期，則是計劃到2030年，車隊規(guī)模達到10萬輛級別。

而當(dāng)2030年，車隊規(guī)模達到10萬輛級別時，小馬智行也將實現(xiàn)整體盈虧平衡。

降本增效，破解盈利核心難題

實現(xiàn)單車盈利，關(guān)鍵在于平衡成本與收入。

成本方面，得益于第七代車實現(xiàn)“革命性”降本。

單車價格高是此前Robotaxi規(guī)模化擴張的最大障礙。

“原來的第五代、第六代最大問題就是太貴，這意味著彼時投放的車越多虧損的越多。”王皓俊稱，第七代車目前有三款，分別是與豐田、廣汽、北汽共同合作的，小馬在選擇與他們合作時都選擇了比較適合在網(wǎng)約車平臺運營的車型，把自動駕駛套件集成上去。

而相比第六代，第七代車的自動駕駛套件BOM（物料清單）成本下降了70%。其中，車載計算單元成本下降80%，激光雷達成本下降68%。

成本下降的核心在于技術(shù)革新。王皓俊進一步透露，小馬智行摒棄了傳統(tǒng)Robotaxi使用的工控機（IPC），成為業(yè)內(nèi)首家在L4級Robotaxi上規(guī)模化應(yīng)用四顆英偉達Orin X車規(guī)級SoC芯片的公司。這種方案在保證性能的同時，極大地降低了體積、散熱要求和成本，且可靠性更高。“明年自動駕駛套件成本還有20%的下降空間”。

運營成本是另一大塊。小馬智行通過提升遠(yuǎn)程協(xié)助和地面支持人員的效率來攤薄成本。在實現(xiàn)廣州車隊盈利時，遠(yuǎn)程協(xié)助人員與車輛比達到1:20（即1人支持20輛車），并預(yù)計年底將達到1:30，未來還有提升空間。

維護方面則是做到標(biāo)準(zhǔn)化流程。車輛回場后的充電、清潔、保養(yǎng)等工作，通過數(shù)字化工單系統(tǒng)分配給地面支持人員，實現(xiàn)高效管理。

王皓俊還透露，在保險這一重要成本項上，Robotaxi的商保年費比傳統(tǒng)出租車至少低50%。

在降低成本的同時，提升每輛車的日均營收同樣關(guān)鍵。

為此，一方面，第七代車針對用戶痛點進行了多項改進，如一鍵挪車解決接駕不便、優(yōu)化乘坐舒適性與一致性、提供私密空間等，提升服務(wù)價值、吸引更多用戶；另一方面，在廣州等運營時間較長、車隊密度較高的城市，用戶叫車響應(yīng)更快、體驗更好，從而提升了訂單頻率和用戶黏性，小馬智行廣州車隊的Robotaxi日均訂單量已達到23單。

王皓俊還介紹了Robotaxi用戶畫像。主要的用戶集中在25-50歲，男女比例是6:4，很多人的背景是高科技行業(yè)，或者是金融相關(guān)的行業(yè)。

最終，在廣州的樣板中，第七代Robotaxi的日均營收達到299元，超過了包含硬件折舊和所有運營成本在內(nèi)的總成本，成功實現(xiàn)單車每日毛利轉(zhuǎn)正。

“綜合在硬件、人效及保險等環(huán)節(jié)的系統(tǒng)性優(yōu)化，小馬智行已構(gòu)建起一個可驗證的單車盈利模型。在此基礎(chǔ)上，我們?nèi)ネ度敫嗟能嚕蜁懈嗟拿?rdquo;王皓俊表示，這正是公司推動車隊規(guī)模從三季度的961輛向年底超千輛邁進，并實現(xiàn)規(guī)模化盈利的商業(yè)邏輯。

“賺錢”后，用“輕資產(chǎn)”擴張

實現(xiàn)單車盈利不是終點，而是小馬智行新一輪擴張的起點。盈利模型的確立，為公司帶來了更強的商業(yè)說服力和更清晰的戰(zhàn)略路徑。

“我們做樣板的原因是告訴外界，這種運營流程可以跑通、賺錢，從而引入合作伙伴一同做Robotaxi這件事”。王皓俊強調(diào)，小馬智行未來的擴張將更多依靠“輕資產(chǎn)模式”。公司將從一個自己持有并運營大量車輛的“重資產(chǎn)”運營商，轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)和商業(yè)模式的“賦能者”。

為此，小馬智行構(gòu)建了一個價值鏈：車輛由主機廠生產(chǎn)；由資產(chǎn)持有公司或運營公司購買并持有；流量平臺負(fù)責(zé)訂單分發(fā)；小馬智行則提供核心的“AI司機”能力。

輕資產(chǎn)下小馬智行的收入來源也發(fā)聲了相應(yīng)的變化，轉(zhuǎn)變?yōu)椋合蜻\營方銷售車輛、提供自動駕駛技術(shù)授權(quán)、以及從每筆訂單收入中分成。

目前，在廣州車隊盈利的“樣板”作用下，小馬智行已經(jīng)向潛在的車輛資產(chǎn)持有方和運營方證明了Robotaxi商業(yè)模式的可行性，從而吸引他們以輕資產(chǎn)模式加入生態(tài)。小馬智行已與陽光出行、深圳西湖集團等伙伴開啟了此類合作。

基于UE轉(zhuǎn)正的信心，小馬智行設(shè)定了更加激進的擴張目標(biāo)。

短期內(nèi)，車隊規(guī)模從2024年底的超過1000輛，增長至2025年底的至少3000輛（含海外）。

“3000輛這個規(guī)模是有多方面考慮的”。王皓俊介紹指出：第一，我們到明年3款車的生產(chǎn)產(chǎn)能；第二，接下去我們所投放的現(xiàn)有城市和新的國家、新的地區(qū)，他們的一定程度預(yù)期到底是有多大的容量；第三，包含了一些輕資產(chǎn)的合作伙伴或者是客戶，他們目前所表現(xiàn)出明年的采購量或者是他們的興趣是多大的量。“所有這些合并在一起，使得我們定了這樣一個數(shù)字”。

中長期，則是計劃到2030年，車隊規(guī)模達到10萬輛級別。王皓俊認(rèn)為，當(dāng)Robotaxi占據(jù)中國出行市場5%-10%的份額時，將產(chǎn)生強大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和行業(yè)推動力。

而當(dāng)2030年車隊規(guī)模達到10萬輛級別時，小馬智行也將實現(xiàn)整體盈虧平衡。

成本優(yōu)勢，打開出海大門

不止中國，與很多Robotaxi企業(yè)一樣，小馬智行也在不斷向海外突圍。

從國際競爭格局來看，Robotaxi的商業(yè)化競賽已形成以中美為核心的雙極格局。

美國方面，以Waymo和特斯拉為代表。

Waymo作為行業(yè)標(biāo)桿，已在美國五個以上城市實現(xiàn)常態(tài)化運營，車隊規(guī)模約2500輛，周訂單量達45萬單。有報告顯示，Waymo在舊金山網(wǎng)約車市場滲透率超過20%，并計劃進入日本和英國市場。

特斯拉雖起步稍晚，但其CyberCab項目已在奧斯汀等地展開測試，大概有幾十輛的規(guī)模，不過還沒有去掉安全員。根據(jù)其計劃，將在2025年底前實現(xiàn)“全無人”運營。

中國方面，小馬智行和百度則為主要玩家。

截至今年11月，百度周訂單量則是已超25萬單，累計服務(wù)超過1700萬次。

小馬智行在最新財報中已經(jīng)宣布，其Robotaxi車隊數(shù)當(dāng)時已經(jīng)達到了961輛，廣州車隊日均單量達到了23單。“一般達到24單，大家可以認(rèn)為是常態(tài)化運營在用戶端、在營收端有了一個比較好的效果”。王皓俊補充道。

“從全球視角來看，中美一定是領(lǐng)先的。中國市場的樣板如果打好了，中國的Robotaxi公司就能站在一個非常好的位置去進行海外拓展。”在王皓俊看來，在Robotaxi領(lǐng)域，中國企業(yè)的核心競爭力已從技術(shù)驗證轉(zhuǎn)向明確的成本優(yōu)勢。與Waymo等國際對手相比，中國企業(yè)最大的優(yōu)勢體現(xiàn)在成本上。

他以第七代Robotaxi舉例稱：“Waymo今年即將投放的與極氪或現(xiàn)代合作的車型，要比我們的車貴4到5倍以上。如果在海外共同的市場去競爭，中國公司在這方面的成本優(yōu)勢會好很多。”

實際上，小馬智行全球化布局已經(jīng)開啟。王皓俊透露，延續(xù)輕資產(chǎn)思路，小馬智行計劃與當(dāng)?shù)負(fù)碛羞\營資質(zhì)和經(jīng)驗的伙伴合作。如卡塔爾的Mowasalat、盧森堡的Emile Weber、新加坡的ComfortDelGro等，提供車輛和技術(shù)，快速融入當(dāng)?shù)貎r值鏈。

盡管實現(xiàn)了關(guān)鍵突破，王皓俊也清醒地認(rèn)識到，Robotaxi是一場涵蓋技術(shù)安全、量產(chǎn)能力、政策開放、運營效率四大方面的“馬拉松”，不能有短板。他提及Cruise因運營能力無法支撐激進擴張而導(dǎo)致挫折的案例，強調(diào)小馬智行在擴張中要保持四大能力的平衡發(fā)展。

而在談及今年以來，Robotaxi賽道又越發(fā)熱鬧了起來，多家企業(yè)入局時，王皓俊表示：非常歡迎，因為整體Robotaxi需要往前推進，一定需要更多的玩家。

但他也強調(diào)，Robotaxi是強監(jiān)管的，是非常注重安全記錄的，新玩家需要花比較長的時間以及比較大的努力能夠在L4這個賽道，在監(jiān)管整個框架里證明他們是足夠安全的，他們才會被允許有一個規(guī)模化的投放。“當(dāng)然這也給到了我們一定的時間窗口”。

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原文標(biāo)題 : 從小范圍盈利到全球擴張：小馬智行披露Robotaxi完整商業(yè)邏輯