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騰訊云的下半場(chǎng)，湯道生的關(guān)鍵選擇

2026-04-10 17:50

騰訊云的這次轉(zhuǎn)向，也是整個(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)向。

新眸原創(chuàng)·作者 | 李小東

4月9日，騰訊云官網(wǎng)發(fā)布的一則調(diào)價(jià)公告，給持續(xù)了十幾年的中國(guó)云計(jì)算價(jià)格戰(zhàn)，畫上了一個(gè)階段性的句號(hào)。

公告顯示，自5月9日起，騰訊云對(duì)AI算力相關(guān)產(chǎn)品、容器服務(wù)TKE-原生節(jié)點(diǎn)、彈性MapReduce（EMR）三類產(chǎn)品的刊例價(jià)，統(tǒng)一上調(diào)5%。

這是不到一個(gè)月的時(shí)間里，騰訊云第二次調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格。3月11日，騰訊云已經(jīng)對(duì)旗下混元大模型系列的計(jì)費(fèi)規(guī)則完成調(diào)整，其中TencentHY2.0Instruct模型的輸入價(jià)格，從0.0008元/千tokens上調(diào)至0.004505元/千tokens，漲幅超460%。

連續(xù)兩次調(diào)價(jià)，尤其是大模型服務(wù)的大幅漲價(jià)，在行業(yè)里引發(fā)的討論，早已超出了價(jià)格調(diào)整本身。畢竟從中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)誕生的那天起，降價(jià)就是刻在這個(gè)行業(yè)骨子里的主旋律，無(wú)數(shù)次貼身肉搏的價(jià)格戰(zhàn)，構(gòu)成了國(guó)內(nèi)云市場(chǎng)過(guò)去十幾年的發(fā)展主線。

而這一次，騰訊云帶頭打破了這個(gè)延續(xù)了十幾年的行業(yè)慣例。

做出這個(gè)選擇的，是湯道生，以及他帶領(lǐng)了7年多的騰訊云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG）。這個(gè)選擇，發(fā)生在騰訊云實(shí)現(xiàn)全年規(guī)�；牡谝粋€(gè)完整財(cái)年之后，也注定會(huì)成為騰訊云下半場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

七年狂奔 價(jià)格戰(zhàn)里的規(guī)模與虧損困局

2018年9月30日，騰訊啟動(dòng)了歷史上第三次重大組織架構(gòu)調(diào)整，新成立云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CSIG，由湯道生出任CEO。這次調(diào)整被外界普遍解讀為騰訊全面押注ToB業(yè)務(wù)的標(biāo)志——在此之前，騰訊的核心標(biāo)簽一直是ToC的社交與娛樂，ToB業(yè)務(wù)更多是依附于C端生態(tài)的配套能力，從未被提升到集團(tuán)核心戰(zhàn)略的高度。

湯道生接棒的CSIG，從誕生之初就背負(fù)著集團(tuán)的雙重期待。

一方面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂?shù)男盘?hào)已經(jīng)顯現(xiàn)，騰訊需要在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)之外，找到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這條第二增長(zhǎng)曲線；另一方面，面對(duì)已經(jīng)深耕市場(chǎng)9年、牢牢占據(jù)份額第一的阿里云，騰訊云需要快速完成市場(chǎng)追趕，建立自己在云計(jì)算市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。

當(dāng)時(shí)的中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)，還處于用戶教育的關(guān)鍵階段。絕大多數(shù)傳統(tǒng)企業(yè)對(duì)“把服務(wù)器放到云上”這件事仍充滿疑慮，最先接受云服務(wù)的群體，是對(duì)成本高度敏感、對(duì)彈性擴(kuò)容有強(qiáng)需求的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者。

這也直接決定了，價(jià)格，從一開始就成了所有云廠商搶份額最直接、最有效的武器。

國(guó)內(nèi)云廠商的價(jià)格戰(zhàn)，從2014年就拉開了序幕，此后十幾年里幾乎沒有停過(guò)。阿里云每年都會(huì)發(fā)起數(shù)次大規(guī)模降價(jià)，最高單次降幅超過(guò)50%，而騰訊云每次都會(huì)快速跟進(jìn)，甚至推出比阿里云更低的價(jià)格貼身肉搏。

2015年，騰訊云推出“1核1G云服務(wù)器99元/年”的新客套餐，直接把云服務(wù)器的價(jià)格打到了百元以內(nèi)，引發(fā)全行業(yè)跟風(fēng)降價(jià)；即便是到了2025年4月，阿里云率先打響新一輪價(jià)格戰(zhàn)，喊出“最高降幅60%”的口號(hào)，騰訊云、華為云、京東云等廠商依然迅速跟進(jìn)，整個(gè)行業(yè)再次陷入價(jià)格的混戰(zhàn)。

十幾年的價(jià)格戰(zhàn)，硬生生把中國(guó)云計(jì)算的價(jià)格打到了全球最低的區(qū)間。行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2014年到2024年，國(guó)內(nèi)通用云服務(wù)器的單位算力價(jià)格下降了超過(guò)90%，存儲(chǔ)服務(wù)的價(jià)格下降了超過(guò)80%。

持續(xù)的降價(jià)確實(shí)快速完成了市場(chǎng)教育，中國(guó)企業(yè)上云率從不足5%提升到了超過(guò)40%，但也讓整個(gè)行業(yè)陷入了“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”的怪圈：市場(chǎng)規(guī)模越來(lái)越大，絕大多數(shù)云廠商卻常年處于虧損狀態(tài)。

騰訊云也沒能跳出這個(gè)怪圈。

依托騰訊在游戲、音視頻、社交領(lǐng)域的天然優(yōu)勢(shì)，騰訊云快速拿下了國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)游戲、視頻平臺(tái)客戶，一度坐穩(wěn)國(guó)內(nèi)第二大云廠商的位置。但這份份額的增長(zhǎng)，很大程度上是靠低價(jià)換來(lái)的：

為了拿下大客戶，騰訊云往往會(huì)給出遠(yuǎn)低于成本的報(bào)價(jià)，甚至承諾長(zhǎng)期不漲價(jià)。這種策略讓騰訊云的規(guī)�？焖僮龃螅瑓s也讓它長(zhǎng)期成為騰訊集團(tuán)的“成本中心”。

湯道生在CSIG的前幾年，一直處在這種“既要規(guī)模、又要控虧”的平衡里。騰訊對(duì)業(yè)務(wù)的考核，不是只看單一的規(guī)模數(shù)字，和強(qiáng)調(diào)“可持續(xù)的健康增長(zhǎng)”“增肌減脂”。在云業(yè)務(wù)的投入期，集團(tuán)可以給CSIG足夠的資源和時(shí)間，容忍階段性的虧損，但這種容忍從來(lái)都不是無(wú)限期的。

2023年馬化騰在騰訊內(nèi)部的年終講話里，就明確提到要收縮非核心業(yè)務(wù)，不要盲目鋪規(guī)模，要聚焦能創(chuàng)造實(shí)際價(jià)值的業(yè)務(wù)。這番話，也給CSIG的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向埋下了伏筆。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2025年。騰訊發(fā)布了2025年全年財(cái)報(bào)，一組數(shù)據(jù)讓整個(gè)行業(yè)看到了CSIG的變化：金融科技及企業(yè)服務(wù)板塊全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2294.35億元，同比增長(zhǎng)8%，毛利率從2024年的47%提升至51%；其中企業(yè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)接近20%，騰訊云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了全年規(guī)�；�

這是騰訊云發(fā)展史上里程碑式的一刻。從2018年成立CSIG押注ToB，到2025年實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�，湯道生用了7年時(shí)間。而這個(gè)里程碑，也直接決定了騰訊云定價(jià)策略的徹底反轉(zhuǎn)。

從過(guò)去的“以價(jià)換量、搶份額”，正式轉(zhuǎn)向“以質(zhì)換價(jià)、要利潤(rùn)”。馬化騰在2025年財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的表態(tài)也很明確，騰訊的ToB業(yè)務(wù)，要“追求高質(zhì)量的增長(zhǎng)，提升盈利能力，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值”。

漲價(jià)背后：被重構(gòu)的行業(yè)底層邏輯

很多人把騰訊云的連續(xù)漲價(jià)，簡(jiǎn)單歸因于上游硬件成本的上漲。客觀來(lái)看，AI智算帶來(lái)的成本壓力確實(shí)真實(shí)存在。

過(guò)去的通用計(jì)算，核心是x86服務(wù)器，供應(yīng)鏈成熟，規(guī)模效應(yīng)明顯，采購(gòu)成本可以隨著規(guī)模的擴(kuò)大持續(xù)下降。但AI智算的核心，是GPU、高帶寬內(nèi)存、高速存儲(chǔ)等硬件，這些硬件的供應(yīng)鏈高度集中，全球范圍內(nèi)都處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，價(jià)格持續(xù)上漲。

TrendForce集邦咨詢發(fā)布的DRAM市場(chǎng)季度報(bào)告顯示，截至2026年3月，DDR5系列內(nèi)存的現(xiàn)貨平均價(jià)同比漲幅約 200%–250%。上游供應(yīng)鏈的成本暴漲，最終必然會(huì)向下游的云服務(wù)定價(jià)傳導(dǎo)。

但成本從來(lái)都不是這次調(diào)價(jià)的核心原因。真正推動(dòng)湯道生做出這個(gè)選擇的，是整個(gè)云計(jì)算市場(chǎng)的底層邏輯，已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化。

首先是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的徹底重構(gòu)。IDC發(fā)布的《2025年上半年中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)跟蹤報(bào)告》顯示，2025年上半年，中國(guó)公有云IaaS市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)到1206.69億元，同比增速接近20%，創(chuàng)疫情以來(lái)的新高。

而在份額排名里，阿里云以26.8%的份額穩(wěn)居第一，華為云12.9%、天翼云12.3%、移動(dòng)云9.4%分列二到四位，騰訊云以7.9%的份額排在第五位。三大運(yùn)營(yíng)商云的合計(jì)份額已經(jīng)達(dá)到34.6%，超過(guò)了阿里云，成為了市場(chǎng)上的第二極。

運(yùn)營(yíng)商云的崛起，打碎了過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)云廠商之間的價(jià)格戰(zhàn)平衡。前者手握全國(guó)性的帶寬資源、機(jī)房資源，深耕政企客戶多年，還有極低的融資成本，他們可以給出比互聯(lián)網(wǎng)云廠商更低的價(jià)格，同時(shí)還能實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)騰訊云而言，再靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)和運(yùn)營(yíng)商云搶份額，已經(jīng)沒有任何勝算。與其在自己不占優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域里死磕，不如轉(zhuǎn)身去做自己更擅長(zhǎng)的、更高價(jià)值的事情。

更核心的變化來(lái)自AI帶來(lái)的計(jì)價(jià)邏輯的徹底顛覆。過(guò)去的云服務(wù)，計(jì)價(jià)單位是CPU、內(nèi)存、存儲(chǔ)的使用時(shí)長(zhǎng)，賣的是標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)設(shè)施資源，這種模式下，價(jià)格自然成了最核心的競(jìng)爭(zhēng)要素。

而現(xiàn)在，云服務(wù)的核心計(jì)價(jià)單位，變成了AI模型調(diào)用的tokens，賣的是智能服務(wù)，是能給客戶業(yè)務(wù)帶來(lái)的實(shí)際價(jià)值。這種計(jì)價(jià)邏輯的改變，讓之前靠低價(jià)賣資源的模式，徹底失去了意義。

騰訊云3月對(duì)混元大模型的調(diào)價(jià)，本質(zhì)上就是對(duì)這種新的計(jì)價(jià)邏輯的適應(yīng)，模型服務(wù)的定價(jià)，不再看底層的算力成本，而是看模型能給客戶帶來(lái)的價(jià)值。

如果把視野放到全球，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，騰訊云的這次調(diào)價(jià)，其實(shí)是向全球成熟云計(jì)算市場(chǎng)的正常定價(jià)邏輯回歸。

全球云計(jì)算市場(chǎng)的開創(chuàng)者AWS，從2006年推出S3服務(wù)開始，雖然也有過(guò)多次降價(jià)，但從來(lái)沒有像中國(guó)市場(chǎng)這樣，打了十幾年的惡性價(jià)格戰(zhàn)。AWS的定價(jià)邏輯不是“成本定價(jià)”，而是“價(jià)值定價(jià)”——根據(jù)客戶的需求提供不同層級(jí)的服務(wù)，不同的服務(wù)對(duì)應(yīng)不同的價(jià)格，核心是讓客戶為自己獲得的價(jià)值付費(fèi)，而不是為使用的資源付費(fèi)。

這種定價(jià)邏輯，給AWS帶來(lái)了持續(xù)的高盈利。2026年3月AWS發(fā)布的2025年第四季度財(cái)報(bào)顯示，AWS該季度營(yíng)收293億美元，同比增長(zhǎng)17%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到39.4%；微軟2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示，智能云業(yè)務(wù)營(yíng)收298.78億美元，同比增長(zhǎng)26%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到42%。

即便是后來(lái)者谷歌云，也在2025年第一季度實(shí)現(xiàn)了17.8%的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率。而國(guó)內(nèi)的云廠商，在過(guò)去的十幾年里，一直陷入了“成本定價(jià)”的誤區(qū)，認(rèn)為只要把規(guī)模做上去，成本就會(huì)降下來(lái)，就能實(shí)現(xiàn)盈利。但現(xiàn)實(shí)是，規(guī)模做上去了，成本卻沒有降下來(lái)，反而因?yàn)閮r(jià)格戰(zhàn)，把利潤(rùn)空間徹底打沒了。

湯道生的這次選擇，本質(zhì)上是帶領(lǐng)騰訊云跳出了這個(gè)持續(xù)了十幾年的誤區(qū)。

下半場(chǎng)終局：從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)到價(jià)值創(chuàng)造

當(dāng)然，這個(gè)選擇也意味著，騰訊云必須直面隨之而來(lái)的挑戰(zhàn)。

首當(dāng)其沖的，是客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整壓力。過(guò)去很多年，騰訊云的收入高度依賴互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，游戲、視頻、社交等互聯(lián)網(wǎng)客戶，貢獻(xiàn)了騰訊云超過(guò)一半的收入。這些客戶對(duì)價(jià)格高度敏感，議價(jià)能力極強(qiáng)，一旦有其他云廠商給出更低的價(jià)格，就很容易流失。

過(guò)去云廠商為了留住客戶，不得不持續(xù)降價(jià)、額外讓利，這也直接導(dǎo)致其毛利率長(zhǎng)期難以提升。漲價(jià)之后，如何應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)客戶可能出現(xiàn)的流失，是玩家必須解決的第一個(gè)問(wèn)題。

而騰訊云想要轉(zhuǎn)向的政企、金融、高端制造、零售等傳統(tǒng)行業(yè)市場(chǎng)，也早已是紅海一片。在政企市場(chǎng)，華為云和運(yùn)營(yíng)商云已經(jīng)建立了極強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，他們與政府、國(guó)企的深度合作關(guān)系，是騰訊云很難在短時(shí)間內(nèi)超越的；

在通用企業(yè)市場(chǎng)，阿里云深耕多年，生態(tài)更完善，客戶基礎(chǔ)更牢固。騰訊云想要在這些市場(chǎng)里突圍，必須找到自己的差異化路徑，不能再走之前的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的老路。

湯道生手里的差異化籌碼，是騰訊沉淀了二十多年的C端能力與生態(tài)資源。這也是其他云廠商無(wú)法復(fù)制的核心優(yōu)勢(shì)。微信的私域生態(tài)、騰訊對(duì)C端用戶需求的深度理解、在音視頻、大數(shù)據(jù)、AI領(lǐng)域的多年技術(shù)積累，還有支付、風(fēng)控領(lǐng)域的成熟能力，都可以轉(zhuǎn)化為服務(wù)傳統(tǒng)行業(yè)客戶的高附加值解決方案。

比如在零售行業(yè)，騰訊云可以依托微信私域，給零售企業(yè)提供從獲客、轉(zhuǎn)化、復(fù)購(gòu)到會(huì)員管理的全鏈路數(shù)字化解決方案。在金融行業(yè)，騰訊云可以依托微信支付、財(cái)付通多年的風(fēng)控技術(shù)積累，給銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供合規(guī)、安全的金融科技解決方案；在制造行業(yè)，騰訊云可以用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、AI質(zhì)檢的技術(shù)，給制造企業(yè)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型的全流程服務(wù)。

值得注意的是，騰訊云的這次調(diào)價(jià)，不是一個(gè)孤立的事件。

上個(gè)月，阿里云宣布自4月對(duì)AI算力、CPFS智算版存儲(chǔ)等十余款核心產(chǎn)品上調(diào)價(jià)格，其中算力卡產(chǎn)品漲幅5%至34%，智算版存儲(chǔ)漲幅30%；同一天，百度智能云也發(fā)布公告，AI算力相關(guān)產(chǎn)品上調(diào)5%至30%，并行文件存儲(chǔ)上調(diào)30%。

海外市場(chǎng)上，AWS、谷歌云也在2026年一季度先后調(diào)整了AI相關(guān)實(shí)例的價(jià)格，打破了多年來(lái)只降不漲的定價(jià)慣例。

全行業(yè)的集體調(diào)價(jià)，標(biāo)志著中國(guó)云計(jì)算行業(yè)長(zhǎng)達(dá)十幾年的價(jià)格戰(zhàn)時(shí)代，正式結(jié)束了。行業(yè)的下半場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)的核心，從“誰(shuí)能把價(jià)格降得更低”，變成了“誰(shuí)能把價(jià)值做得更高”；從“誰(shuí)的規(guī)模更大”，變成了“誰(shuí)的利潤(rùn)更健康”；從“誰(shuí)的客戶更多”，變成了“誰(shuí)的客戶質(zhì)量更高”。

對(duì)客戶而言，漲價(jià)固然意味著短期成本的上升，但長(zhǎng)期來(lái)看，一個(gè)健康的、有合理利潤(rùn)的云計(jì)算市場(chǎng)，才能給客戶提供更穩(wěn)定、更優(yōu)質(zhì)、更有價(jià)值的服務(wù)。

過(guò)去的價(jià)格戰(zhàn)里，很多云廠商為了壓縮成本，犧牲了服務(wù)質(zhì)量，宕機(jī)、數(shù)據(jù)丟失的事故屢見不鮮，最終受損的還是客戶。只有當(dāng)云廠商有了合理的利潤(rùn)空間，才能把更多資源投入到技術(shù)研發(fā)、服務(wù)優(yōu)化、安全保障上，給客戶帶來(lái)真正的長(zhǎng)期價(jià)值。

回到湯道生的選擇，這是他帶領(lǐng)CSIG走過(guò)7年之后，做出的最關(guān)鍵的一次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。從2018年接棒CSIG，在價(jià)格戰(zhàn)的紅海里搶份額，到2025年實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�，再到2026年主動(dòng)打破價(jià)格戰(zhàn)的路徑依賴，湯道生終于讓騰訊云進(jìn)入了屬于自己的下半場(chǎng)。

中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)用了十幾年的時(shí)間，走完了海外市場(chǎng)幾十年的歷程，從野蠻生長(zhǎng)，到現(xiàn)在的成熟理性。騰訊云的這次轉(zhuǎn)向，也是整個(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)向。

本文系新眸原創(chuàng)

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原文標(biāo)題 : 騰訊云的下半場(chǎng)，湯道生的關(guān)鍵選擇