凈利同增1.2倍，毛利率5年新高：回天新材汽車、光伏、電子三箭齊發(fā)丨業(yè)績有得秀

2026-04-29 10:08

在中國制造業(yè)的宏大版圖中，有一個看似微不足道卻至關(guān)重要的產(chǎn)業(yè)：把兩個物體牢固地粘在一起。這個產(chǎn)業(yè)，關(guān)乎高鐵能否安全飛馳，關(guān)乎光伏板能否抵御二十年風雨，關(guān)乎新能源汽車電池能否在極端環(huán)境下穩(wěn)定運行，關(guān)乎各類電子電器能否在酷暑嚴寒中正常工作。

而在這個被國際巨頭壟斷了半個世紀的領(lǐng)域，有一家中國企業(yè)，用40余年的時間，完成了一場從"跟跑"到"并跑"再到"領(lǐng)跑"的逆襲。

它，就是回天新材。

2026年4月22日，這個在新能源汽車、光伏、電子等多條賽道上同時開花的行業(yè)龍頭再度交出了凈利潤同比大漲116.58%的業(yè)績答卷。

四十余年專注膠粘劑成為領(lǐng)域冠軍

故事的起點，要回到1977年的湖北襄陽。

彼時，中國的膠粘劑市場幾乎是一片空白——高端產(chǎn)品完全依賴進口，中低端產(chǎn)品則由分散的小作坊生產(chǎn)，質(zhì)量參差不齊。就在這一年，中國第一家專業(yè)膠粘劑研究所在襄陽成立，這就是回天新材的前身。

1997這一年，研究所完成改制，員工競聘上崗，正式走向市場化運作。1998年，亞洲金融危機爆發(fā)時，許多企業(yè)收縮戰(zhàn)線、裁員求生時，回天卻做出了不一樣的決定：布局長三角，成立上海回天，把觸角伸向了市場的最前沿，也因此抓住了國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)和光伏行業(yè)發(fā)展契機。

2004年，回天成立廣州公司，進軍電子膠粘劑領(lǐng)域。這是回天第一次跨界，從傳統(tǒng)的工業(yè)用膠向技術(shù)要求更高的微電子終端用膠延伸。2010年1月，回天新材在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，成為膠粘劑行業(yè)首批上市公司。資本的注入，如同給引擎加滿了航空燃油。上市募資后，回天迅速擴張產(chǎn)能，加大研發(fā)投入，開啟了"彎道超車"的加速模式。此后同步開啟了海外擴張之路。

時至今日，回天新材已構(gòu)筑了牢固的競爭壁壘，市場地位顯著。

在技術(shù)研發(fā)方面，公司擁有大量自主知識產(chǎn)權(quán)和領(lǐng)先技術(shù)，是國內(nèi)工程膠粘劑領(lǐng)域研發(fā)品種最豐富的企業(yè)之一。其中2項產(chǎn)品獲評“國家重點新產(chǎn)品”，4個系列列入“國家級火炬計劃項目”，承擔多項省級及國家級科研課題，累計獲得國家級、省級科技獎勵10余項。

旗下廣州回天、上海回天、宜城回天、常州回天均獲國家級專精特新認定，上海回天實驗室獲CNAS認證。截至2025年末擁有授權(quán)專利225項，其中發(fā)明專利172項。

憑借多年的品牌影響力、扎實的技術(shù)實力、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定的保供能力、完善的服務(wù)能力，公司已成為國內(nèi)工程膠粘劑行業(yè)的龍頭企業(yè)，是我國工程膠粘劑行業(yè)中規(guī)模最大、產(chǎn)品種類最多、應(yīng)用領(lǐng)域最廣的內(nèi)資企業(yè)之一，多年在A股膠粘劑行業(yè)上市公司中營業(yè)收入、凈利潤均排名前列。

尤其是近年來，面向行業(yè)結(jié)構(gòu)性升級機遇，公司洞察新興領(lǐng)域的市場需求，圍繞新能源汽車、高端電子、光伏新能源、綠色包裝等用膠領(lǐng)域拓展。其中，光伏阻水密封膠、導熱結(jié)構(gòu)膠、鋰電負極膠、汽車電子膠、電子封裝膠、航空航天及無溶劑包裝用膠等高性能產(chǎn)品市場認可度持續(xù)提升。

公司與比亞迪、中興通訊、明緯電子、隆基綠能、天合光能、通威股份、晶澳科技、晶科能源、阿特斯、宇通客車、中通客車、東風日產(chǎn)、長安福特等重點客戶的合作份額顯著提升，在優(yōu)勢應(yīng)用領(lǐng)域的領(lǐng)先地位進一步增強。

部分產(chǎn)品展示資料來源：公司官網(wǎng)

經(jīng)營成果豐厚

2025凈利翻倍有余

核心業(yè)務(wù)板塊全面開花，2025年，回天新材交出了一份全面爆發(fā)的成績單。

首先在核心戰(zhàn)略發(fā)展方向的鋰電用膠業(yè)務(wù)領(lǐng)域，依托扎實的技術(shù)積累與穩(wěn)定的交付能力，公司2025年鋰電用膠業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷量和收入同比翻倍增長。并且由于鋰電負極膠產(chǎn)品技術(shù)成熟度達到行業(yè)領(lǐng)先水平，與多家鋰電頭部客戶建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，還有力支撐了業(yè)務(wù)盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化和技術(shù)附加值的提升。

在乘用車用膠業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司2025年穩(wěn)步提升了多家主流客戶的玻璃膠供貨份額；焊裝膠、車身結(jié)構(gòu)膠等產(chǎn)品實現(xiàn)多項目切線與批量導入。同時，公司成功切入主機PACK結(jié)構(gòu)膠、復合材料外飾粘接等新應(yīng)用領(lǐng)域，打開了新的增長空間。憑借客戶合作深化與產(chǎn)品品類拓展的雙重驅(qū)動，公司2025年乘用車用膠領(lǐng)域銷量同比增長約44%。

而在電子用膠業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司不僅在新興賽道拓展方面，依托導熱膠、UV膠、PUR膠、環(huán)氧底填膠等優(yōu)勢產(chǎn)品線，在手機、智能穿戴、車載等多個應(yīng)用場景實現(xiàn)復制、上量，并成功導入多家國際知名客戶，拓展了市場空間。

同時在高端產(chǎn)品布局成效顯著，一級底填、TIM1凝膠、LID粘接等高端產(chǎn)品突破技術(shù)壁壘，已成功導入半導體封裝行業(yè)新客戶，為未來業(yè)務(wù)增長奠定基礎(chǔ)。加上傳統(tǒng)業(yè)務(wù)深耕持續(xù)筑牢基本盤，在電源、智能家電等領(lǐng)域，公司通過持續(xù)挖潛、強化產(chǎn)品競爭力，實現(xiàn)市場份額和銷量的雙重提升。公司電子電器業(yè)務(wù)領(lǐng)域2025年銷售收入同比增長28%，業(yè)務(wù)規(guī)模進一步提升。

基于核心業(yè)務(wù)的全面增長，公司2025年營收總規(guī)模同比增長11.21%至44.36億元，創(chuàng)下公司歷史新高。

與此同時，公司2025年毛利率同比大幅提升5.16個百分點至23.61%，也是創(chuàng)下近5年來的新高水平，最終推動公司2025年歸母凈利潤同比大幅提升116.58%至2.21億元，扣非歸母凈利潤1.76億元，同比增速更是高達233.98%。

此外，公司2025年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額也同比大幅增長66.33%至3.05億元，僅次于2023年水平，顯示其經(jīng)營質(zhì)量同步提升態(tài)勢。

多驅(qū)共振

未來增長趨勢確定

膠粘劑與密封劑產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括汽車與交通運輸、電子電器、新能源、綠色包裝、機械制造、航空航天、醫(yī)療衛(wèi)生、輕工、建筑建材和日常生活等眾多領(lǐng)域。作為下游產(chǎn)業(yè)簡化工藝、節(jié)約能源、降低成本、提高經(jīng)濟效益的重要輔助材料，膠粘劑產(chǎn)品已深度融入并有效推動著這些行業(yè)的技術(shù)進步與效率提升。

近年來，我國膠粘劑行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴容。根據(jù)中國膠粘劑和膠粘帶工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2024年，行業(yè)總產(chǎn)量提升至約862.4萬噸，銷售額達到約1183.7億元，同比分別增長4.56%和3.75%。

從市場結(jié)構(gòu)來看，行業(yè)增長動力呈現(xiàn)分化升級、高端引領(lǐng)的特點：一方面，以鋰電池、消費電子、家電、光伏、風電等為代表的裝配業(yè)市場，增速達8.4%，成為拉動行業(yè)增長的核心引擎，凸顯高景氣賽道對行業(yè)需求的強支撐作用；另一方面，合成橡膠基熱熔膠、反應(yīng)型聚氨酯熱熔膠（PUR）以及應(yīng)用于電子、新能源領(lǐng)域的溶劑型聚丙烯酸酯膠粘劑等高性能產(chǎn)品，憑借突出的創(chuàng)新活力與市場適應(yīng)能力快速崛起，持續(xù)推動行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端化、高附加值方向加速演進。

2025年，中國工程膠粘劑行業(yè)在宏觀經(jīng)濟穩(wěn)增長、產(chǎn)業(yè)與環(huán)保政策引導及下游新興產(chǎn)業(yè)需求升級等多重因素的驅(qū)動下，正加速向綠色化、高端化轉(zhuǎn)型，市場呈現(xiàn)“總量穩(wěn)定增長、內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的發(fā)展態(tài)勢。

此背景下，像回天新材這樣的國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)憑借快速響應(yīng)、成本優(yōu)勢與技術(shù)突破，在高端膠粘劑領(lǐng)域的市占率持續(xù)上升，國產(chǎn)替代進程正從“點上突破”邁向“全面加速”的新階段。

再加上其供應(yīng)鏈穩(wěn)定性、成本管控能力及技術(shù)協(xié)同水平還將不斷拉開與其他企業(yè)的差距，持續(xù)穩(wěn)固龍頭地位。

回天，用40余年的時間，凝心聚力只做了一件事：把膠粘劑做到極致。

正是因為這份極致的專注，回天才能在漢高、3M、陶氏化學等國際巨頭的圍剿中殺出重圍；正是因為這份專業(yè)的積累，回天才能在光伏、新能源汽車、5G通信的浪潮中，從容地完成技術(shù)的遷移和價值的躍遷。

當前，回天新材正處于多領(lǐng)域需求增長、市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化、國產(chǎn)替代加速兌現(xiàn)的共振期，其未來業(yè)績增勢依舊，成長邏輯清晰。

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原文標題 : 凈利同增1.2倍，毛利率5年新高：回天新材汽車、光伏、電子三箭齊發(fā)丨業(yè)績有得秀