新三板醫藥：醫�？刭M大背景的生死大考
很多投資人在投資新三板醫藥股時，沒怎么關注過政策層面。
這是非常危險的。
醫藥關乎人命，所以監管非常嚴格，屬于強監管行業。
國家政策對于醫藥企業的發展存在非常大的影響，很多時候直接決定了企業的生死。
現在的政策大背景就是：醫保控費。
從1998年至今，中國用不到20年的時間完成了世界上最大的醫療保險計劃，基本上實現了13億人醫療保險制度的全覆蓋。這個成就非常了不起。
但是，隨著老年人口的增多和醫療費用的不斷增高，醫保開支的增大，醫保費用開始入不敷出：
腫么辦？
現在企業負擔已經很重，加大醫保征收很難；那么，只能想辦法從已有的池子里節省出來，擠掉原先那些不合理的醫保開支。
具體采取哪些措施呢？
2015年《關于印發控制公立醫院醫療費用不合理增長的若干意見的通知》里面已經進行了明確：
?限制輔助用藥
用量大、易濫用、價格昂貴、輔助用藥、營養性藥品等藥品，有些被稱為“萬能藥”“神藥”，一直以來飽受詬病。在以藥養醫制度下，這類藥品消耗大量醫療費用，在各地臨床用藥市場均為用量靠前的品種。
2019年8月20日，國家醫保局正式印發《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》，國家醫療保障局醫藥管理司司長熊先軍表示，在此次醫保目錄的品種選擇上，國家藥監部門撤銷文號，以及臨床價值不高、亂用明顯、有更好替代的藥品均被調出，共計150個品種。
除了國家版重點監控目錄外，不少省級層面、以及醫療機構也紛紛出臺具有地方特色和科室特色的重點監控、輔助用藥目錄，一旦這些品種被調出基藥目錄，也會帶來較大影響。
除國家版的重點監控目錄外，浙江省、海南省、江西省、湖北省、廣西、山西省、安徽省、寧夏等都公布了省級重點監控合理用藥藥品目錄，總共涉及58個品種的省重點監控品種。
自2019年7月，《第一批國家重點監控合理用藥藥品目錄（化藥及生物制品）》印發后，相關品種的市場就在不斷萎縮。
生物谷（OC：833266）的燈盞細辛注射液已經被列入國家醫保的限制使用目錄。
另外還有梓橦宮（OC：832566）的胞磷膽堿鈉片，也屬于輔助用藥。
?集中采購
2019年國家層面的第一批藥品的集中帶量采購
2020年1月，第二批國家藥品集采中選結果公布，中標的57個品種平均降價約55％。
2020年8月，第三批國家組織藥品集中采購在上海開標。
很多仿制藥企業很受傷，信立泰（SZ：002294）從2018年狂跌到2020上半年。
未來藥品集采將逐步常態化。
醫療器械的耗材也隨后開始，截止 2020 年 9 月 30日，全國共有 27 個省（市、自治區）參與正式出臺的耗材采購方案，省級以上試點方案數量共計有 16 個，其中省際聯盟試點方案有 4 個，省級帶量采購方案有 12 個。
浙伏醫療（OC：837891）生產輸液器和穿刺類耗材，這類器械耗材在地方的集采中已經價格大幅下滑。
2020年10月16日，國家組織高值醫用耗材聯合采購辦公室關于發布《國家組織冠脈支架集中帶量采購文件》。集采文件最終確定，首批國家集中帶量采購的冠脈支架品種首年意向采購量超過107萬個，涉及27個產品，金額超123億元，占據心臟支架市場規模80％。
消息一公布，樂普醫療（SZ：300003）被打到接近跌停。
2020年5月14日，《國家藥監局關于開展化學藥品注射劑仿制藥質量和療效一致性評價工作的公告（2020年第62號）》發布 。這意味著注射劑也要即將面臨集采。
后面還會有胰島素、生物類似藥、中成藥等集中采購。
所以，做仿制藥的德源藥業（OC：832735）、大唐藥業（OC：836433）?，做高端仿制藥的圣兆藥物（OC：832586）、做生物類似藥的三元基因（OC：837344），做耗材的浙伏醫療（OC：837891），未來都面臨著被集采的風險。
?DRG付費方式
2018年12月，國家醫保局首次發布決定組織開展按疾病診斷相關分組付費國家試點申報工作的通知，并初步計劃按照“頂層設計、模擬測試、實施運行”三步走的策略推進DRGs實施；2019年6月，國家醫保局確定北京、上海、天津等全國30個城市作為按疾病診斷相關分組付費國家試點城市，同時DRGs支付改革的時間線逐漸明確： 2019年醫保局完成頂層設計，2020年全國試點城市模擬運行，2021年DRG實際運用；2019年10月，國家醫保局發布《關于印發疾病診斷相關分組（DRG）付費國家試點技術規范和分組方案的通知》，表示醫保局制定出國家分組器，完成頂層設計。最終DRGs在全國的實施將強化醫療機構對成本的精細化管理，從而提高醫保基金使用效率、降低醫保支付負擔。DRGs政策在2021年將全面推行。
DRG是一種按病組打包的定額付費支付方式，病人治療費用“一口價”打包收費后，大處方、大檢查、濫用耗材等行為，都會增加醫院的成本，而不是提高利潤，因此DRG付費會使醫院在保證醫療質量的前提下，盡量減少支出、降低成本，提高效率。
對于帶量采購中標品種而言，其價格優勢和經濟性保障讓其在DRG改革中獲得更多的機會，而對于大量輔助用藥、高值耗材等將會是滅頂之災。消費屬性強、急癥用藥、終末期治療以及門診用藥的品種，則不受影響。
?醫藥分開
醫藥專職做醫療服務，提高醫生待遇，不靠賣藥來賺錢了。這樣醫生就沒必要收取藥品廠商的回扣了。醫院也沒有必要亂開高價藥了。
?疾病的預防控制
大家都好好鍛煉身體，這樣就少生病，自然醫�；ㄙM就少了。
新三板上的大部分藥企都是仿制藥企業，或者生物類似藥企業，這些都會受到未來帶量采購的打擊。醫療器械企業，則需要看是否屬于成熟產品。這些企業以后面臨的都是醫保局這個大客戶，議價權被極大削弱。而像口腔診所可恩口腔、整形醫院華韓整形這些醫療服務機構，目前不會受到政策的多大影響，擁有自主定價權。
所以，投資新三板的醫療企業，首先應該看是不是輔助用藥、帶量采購品種，未來是否會被納入集中采購，集中采購對其影響如何，這才是大的邏輯。只看凈利潤和市盈率，很容易掉進坑里。
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