聯(lián)想還想把AI的故事講下去

2026-06-05 10:43

唐辰同學(xué)

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文｜唐辰圖｜聯(lián)想官方

聯(lián)想抓穩(wěn)AI這根救命稻草了么？

2026年美加墨世界杯中國區(qū)直播版權(quán)談判，一度陷入僵局。國際足聯(lián)（以下簡稱“FIFA”）和央視談了數(shù)月，遲遲沒有談攏。

最終，在開幕式還不到一個月時，F(xiàn)IFA相關(guān)負責人專程飛抵國內(nèi)磋商，雙方最終達成合作。

聯(lián)想賺到AI的錢了

這本來是FIFA和央視之間的生意，但聯(lián)想表現(xiàn)得更為急切。合作談妥后不久，我的朋友圈就被一條消息刷屏，稱這次合作達成，聯(lián)想居間做了很多工作。

話里話外都是在說，這次國內(nèi)球迷能看到世界杯直播，多虧了聯(lián)想。

實際上，這場談判之所以卡殼，只是價格分歧。并且，央視是不是要直播，還有更多自身的考慮。聯(lián)想為什么如此關(guān)心世界杯直播在國內(nèi)的落地？它表現(xiàn)得比平臺還著急？

虎嗅透露了不少細節(jié)。聯(lián)想集團高級副總裁、首席戰(zhàn)略官、首席市場官喬健表示，“如果版權(quán)無法落地，對贊助商而言，效果會大打折扣。”

簡單說，作為世界杯的贊助商，賽事不在國內(nèi)直播，聯(lián)想圍繞世界杯砸下的營銷廣告投入，以及打造的AI技術(shù)解決方案，都會在它最大的銷售市場，也就是中國區(qū)市場失去核心的流量入口。

對聯(lián)想而言，世界杯是一次刷新品牌的契機，也是聯(lián)想講新故事的關(guān)鍵節(jié)點。

5月24日，聯(lián)想2025/26財年財報正式出爐，全年營收突破831億美元，創(chuàng)下歷史新高。同時，聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶也立下兩個目標：未來兩年沖擊千億美元營收規(guī)模。同時，聯(lián)想還將全面轉(zhuǎn)型為一家AI原生公司。

這是聯(lián)想成立以來，首次定下有明確數(shù)字的營收目標。也意味著，它需要以連續(xù)兩年近10%的高增速，再長出接近170億美元收入。

但僅靠傳統(tǒng)的賣PC，很難完成任務(wù)。楊元慶把手上的籌碼，還是都押到AI上。

喬健對虎嗅說的一句話，也道破了聯(lián)想的決策邏輯：“2008年聯(lián)想集團贊助奧運會是為了證明全球化。這次是AI技術(shù)合作伙伴，希望通過世界杯加速推進AI轉(zhuǎn)型。”

這與其財報里的敘事高度一致。在財報口徑中，聯(lián)想不斷強調(diào)AI相關(guān)收入占比提升。過去這個財年同比增長了105%，到第四財季已經(jīng)接近38%的集團營業(yè)收入占比。

這個敘事，含AI量很高，資本市場選擇了買單。聯(lián)想財報發(fā)布后，公司股價快速拉升，盤中一度漲近20%，創(chuàng)下了歷史新高。

不過，虎嗅也替不少人提出一個疑惑：聯(lián)想的“AI相關(guān)收入”并不是一個嚴格的業(yè)務(wù)板塊，而是一個寬口徑，包含人工智能設(shè)備、服務(wù)器、服務(wù)及解決方案組合，都可能被納入這個筐。

由于并不透明，所以聯(lián)想的AI到底是新增長引擎，還是舊業(yè)務(wù)換新標簽？

AI故事怎么講下去

回頭看聯(lián)想AI的發(fā)展歷程，其將AI提到戰(zhàn)略地位的時間并不晚。2017年，楊元慶聯(lián)想Tech World大會上，首次提出“All in AI”戰(zhàn)略。他表示，“聯(lián)想已經(jīng)賭上身家性命去押注AI”。

聯(lián)想還為此提出“三波”策略，一波是維持核心PC業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位，一波是拓展智能手機和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，第三波就是押注自然語言交互和人工智能。簡單來說，聯(lián)想要從設(shè)備戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)移到“設(shè)備+云”和“基礎(chǔ)設(shè)施+云”兩大核心領(lǐng)域。

考慮到聯(lián)想當時正在“轉(zhuǎn)型恢復(fù)期”，楊元慶在不久后安撫市場的說法，更像是在強行挽尊。他表示，“聯(lián)想最近的財報可能不是很好，如果我們不是投資三波戰(zhàn)略，原本可以交出很好的財報，但是為了變革我們沒有猶豫。”

此時，AI已經(jīng)成為楊元慶的must to do。但隨后的八年，聯(lián)想AI的答案卻是口號大于落地，戰(zhàn)略大于結(jié)果。

比如2019年，聯(lián)想“三波策略”變?yōu)榱?ldquo;3S戰(zhàn)略”，更偏向硬件智能物聯(lián)網(wǎng)、智能基礎(chǔ)設(shè)施和行業(yè)智能；2023年，聯(lián)想又提出“混合式AI”戰(zhàn)略。在當年的創(chuàng)新科技大會上，聯(lián)想首次展示 AIPC，提出“個人AI雙胞胎”概念，強調(diào)本地化算力與隱私保護。隨后直接使出機海戰(zhàn)術(shù)，一口氣推出10余款A(yù)IPC。

到了今年，楊元慶又宣布聯(lián)想將全面轉(zhuǎn)型為“AI原生公司”。用他自己對“AI原生”的理解，就是“不把AI當附加項，補充項，而是基于AI重新思考、構(gòu)建、運營一家企業(yè)。”

這種戰(zhàn)略變動，正向看是聯(lián)想為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，主動做出的積極調(diào)整。客觀上，其AI路線也隨之搖擺不定。

聯(lián)想之所以在2025年賺到了AI的錢，并不完全歸功于這些年的All in AI，關(guān)鍵還是趕上AI產(chǎn)業(yè)的拐點，即從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理的產(chǎn)業(yè)拐點。用雷軍的話說，站在風(fēng)口上，豬都會飛。

在硬件端，聯(lián)想依托全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，在AIPC領(lǐng)域采取激進策略，深度綁定黃仁勛的“五層蛋糕理論”，作為首批合作廠商承擔生態(tài)整合任務(wù)，將芯片能力落地為終端體驗，放大了整機集成商的交付價值。

ISG業(yè)務(wù)扭虧為盈，主要是依靠液冷技術(shù)積累和系統(tǒng)集成能力，吃到了企業(yè)級算力部署的紅利。

這也是聯(lián)想All in AI后的第一個高光時刻，被視為拿到了AI門票。

但這張門票并不容易拿穩(wěn)，核心原因是聯(lián)想沒有解決老問題：沒有核心技術(shù)。從早年選擇“貿(mào)工技”，到后來的“科創(chuàng)板一日游”，再到如今，聯(lián)想始終摘不掉“輕技術(shù)”標簽。

柳傳志曾被問過，聯(lián)想是做大還是做強。他的回答是，還是做大吧。這實際也是在回答眾所周知的“貿(mào)工技”和“技工貿(mào)”的路線問題。就聯(lián)想的體量看，規(guī)模并不小，但這也是外界能看到的虛胖，它的問題還是無解。

換句話說，聯(lián)想AI，沒有靈魂，都掌握在別人手里。聯(lián)想的角色定位更像是黃仁勛五層蛋糕里的一層，而不是自己動手做蛋糕，定游戲規(guī)則的玩家。

這放在戴爾和華為的坐標系里就很好理解。戴爾的生意模型，已經(jīng)從賣電腦轉(zhuǎn)向建AI工廠。它是英偉達全球最高級別核心合作伙伴，吃掉了北美高端算力集群最肥美的肉。目前，戴爾基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)營收占比高達66%，手握513億美元AI積壓訂單，基礎(chǔ)設(shè)施利潤率穩(wěn)定在10.7%。

聯(lián)想也因此還是被看作是“超級集成商”，難以享受AI原生公司的估值邏輯。

對比華為，差距則更為明顯。后者每年超20%的收入投入研發(fā)，實現(xiàn)全棧自主創(chuàng)新。在全球供應(yīng)鏈充滿不確定性的當下，華為的“硅基黑土地”提供了極強的抗周期韌性。聯(lián)想一旦遇到上游供應(yīng)鏈斷供或者價格劇烈波動，便會再次陷入經(jīng)營困境。

比如，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)，在應(yīng)對蘋果、華為的競爭時，其“中間層方案服務(wù)商”的定位面臨結(jié)構(gòu)性劣勢。當開源大模型拉低私有化部署門檻時，客戶對聯(lián)想這類“賣鏟人”的剛需可能會被稀釋。

這也就是目前AI產(chǎn)業(yè)價值呈現(xiàn)的分層態(tài)勢：上游的芯片、算法、大模型廠商，掌握行業(yè)規(guī)則，拿走最豐厚的利潤；中下游的終端組裝、場景落地廠商，只能賺取辛苦的加工和服務(wù)費用。

聯(lián)想現(xiàn)在的打法，就是典型的卡位中下游，深度綁定英偉達等上游大廠。

這是聯(lián)想的紅利，但也是枷鎖。它可以消化上游技術(shù)紅利，獲得短期業(yè)績暴漲，但也會因無法掌握核心技術(shù)，筑起真正的技術(shù)壁壘，而在競爭中失去定價權(quán)。

賽道紅利永遠是階段性的，風(fēng)口一旦切換，依靠外部賦能的增長，注定無法持續(xù)。聯(lián)想不打破“輕技術(shù)、重組裝”的惰性思維，就永遠突破不了傳統(tǒng)硬件廠商的天花板。

我不否認聯(lián)想的進步：多年媳婦熬成婆，賺到了AI的錢，也在繼續(xù)把AI故事講下去。但入場只是開始，聯(lián)想解決了“能不能在AI賺錢”的問題，楊元慶還要回答，聯(lián)想抓穩(wěn)AI這根救命稻草了么？它“能不能靠AI立足未來”？AI的故事還怎么講下來？

最終，聯(lián)想要想成為一家真正的AI原生企業(yè)，還得是像華為那樣沉下心去扎“根”。

參考資料：

虎嗅，《聯(lián)想急了》

唐辰同學(xué)，《除了造殼子，聯(lián)想還想造“智能體”概念》

連線Insight ，《聯(lián)想的AI之路，走穩(wěn)了嗎?》

原文標題 : 聯(lián)想還想把AI的故事講下去