MRI：制造業“強生產”仍然持續，“弱消費”正在改善

2020-06-22 17:02

制造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見制造業在國民經濟中的地位舉足輕重。據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發布數據顯示，2020年5月，中國制造業供給指數（MMSI）為136．31點，同比增長1．41％，環比增長3．28％（數據起點2014年1月指數為100點）。

從供給指數整體運行情況來看，5月制造業供給指數收于136．31點，同比增長1．41％（前值下降1．04％）；環比增長3．28％（前值增長10．7％），已超過去年同期水平，是今年制造業供給指數首次同比轉正。5月份疫情對國內經濟秩序的影響基本消散，制造業多數子行業生產活動恢復較好，其中工程機械、汽車、化工、建筑、建材供給指數超過去年同期水平，家電、鋼鐵、有色、石油業供給指數環比持續增長，制造業整體供給偏強的狀態仍在持續；終端消費恢復存在滯后，5月終端消費表現較好，“弱消費”的狀態正逐步改善。

一、多個子行業帶動整體制造業供給指數持續走強

目前制造業供給指數持續回升，已經超過去年同期水平。

細分來看，建筑、建材、化工同環比均明顯增長，表現強勁；汽車、工程機械同比亦是大幅增長，尤其是工程機械，同比增長51．5％。家電、鋼鐵、有色、石油行業同比不及去年，但環比仍然處于擴張增長狀態，向好勢頭不減。造船業受航運市場低迷，以及煤炭業受主產區停限產的因素干擾，同環比出現明顯滑坡。

建筑業各項數據指標均強勁增長。東部地區樓市火熱，東部地區5月單月商品房銷售面積同比達到13．76％，為2017年以來單月同比較高的增速水平。地產銷售情況不斷改善這由于多方面的原因，一是地方增加土地供應，且優質土地增多，二是開發商加大推盤速度，三是疫情期間被抑制的需求得到釋放，四是貨幣政策偏寬松對市場有明顯支撐。建筑施工方面市場環境較為寬松，房企開工節奏不斷加快。新開工5月份單月同比增長2．5％，施工面積累計同比增長2．3％，竣工單月同比增長6．23％。建筑業旺盛開工施工需求，帶動水泥、混凝土、鋼材等建材商品呈現供需兩旺局面。

化工業供給指數同環比均上升，5月原油價格大幅拉漲，帶動化工市場整體上行。在OPEC＋歷史性的減產協議從5月開始生效，原油市場供應過剩的局面得到極大改善，市場對于油價已經探明底部的預期也逐漸增強，國際原油的回升帶動石化板塊回暖。5月WTI原油從19．78美元／桶上漲至35．18美元／桶，對化工行業量、價提振明顯。石油業受價格基本面矛盾緩解驅動，價格大幅回升，驅動石油業供給指數止跌企穩。4月OPEC＋會議達成減產協議，5月中旬美國鉆機數減6成，俄羅斯兌現200萬桶／日減產承諾，原油價格迅速修復。

汽車業供給指數同比大幅增長，環比小幅回落，5月汽車行業產銷雙增，商用車延續大幅增長態勢，乘用車同比轉正。5月汽車產銷分別達到218．7萬輛和219．4萬輛，環比增長4．0％和5．9％，同比增長18．2％和14．5％。在基建、房地產行業的帶動下，貨車銷量維持高位，對于整個行業銷量的拉動作用要強于乘用車。汽車庫存的去化情況向好，5月的汽車經銷商庫存系數已降至1．55。

工程機械供給指數持續表現出強勁態勢。工程機械下游基建、老城區改造需求旺盛，推動工程機械如挖掘機、裝載機、混凝土機械產銷量明顯上漲。以挖掘機為觀察窗口，據中國工程機械工業協會行業統計數據，2020年5月納入統計的25家挖掘機制造企業共計銷售各類挖掘機械產品31744臺，同比漲幅68．0％，國內市場銷量29521臺，同比漲幅76．3％。5月國內挖掘機開工小時數同比增速保持正增長，挖掘機需求仍然較好，同時隨著各重大基建項目紛紛落地，市場對后期工程機械需求預期仍然較為樂觀。

家電行業市場需求超預期，供給指數環比正增長。隨著經濟活動逐步恢復正常，家電行業消費也逐步轉好。5月四大家電產量環比均有提升，但同比有所分化，冰箱、彩電同比轉正，空調和洗衣機則延續負增長。五一內銷市場表現超預期，使得原本計劃減產的部分企業做出改變，尤其是空調行業。空調行業在即將執行能效新標準背景下，搶市場、清庫存動作明顯，出現增量不增收的局面。家電內銷市場空調、冰箱、洗衣機均表現較好，但彩電內銷仍然不暢。

造船業供給指數同環比大幅收縮。5月國際航運市場延續低迷態勢，全球船廠接單量表現不佳，國內造船業新訂單、完工量均下滑。5月全球疫情感染人數持續增長，海運貿易受到嚴重影響，干散貨船運運價持續處于低位，船東提交新船訂單積極性明顯減退。1－5月全球新船訂單累計量1724萬載重噸，同比下降20．2％，我國船廠新船訂單也有所萎縮，單月新船訂單量170萬載重噸，環比下降65．9％。5月我國船廠接單量低于造船完工量，使得手持訂單量下降64萬載重噸。

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