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本文系深潛atom第1042篇原創(chuàng)作品

金蝶押注AI：

一場(chǎng)不得不贏的轉(zhuǎn)型之戰(zhàn)

孟煩了丨作者

深潛atom工作室丨編輯

2026年5月20日，深圳一場(chǎng)AI峰會(huì)成為企業(yè)服務(wù)圈焦點(diǎn)。金蝶正式發(fā)布企業(yè)AI原生操作系統(tǒng)靈基，以“贈(zèng)人玫瑰”寓意被AI環(huán)繞的新世界。集團(tuán)董事會(huì)主席兼CEO徐少春拋出重磅論斷：未來(lái)最具競(jìng)爭(zhēng)力的人，一定不是單獨(dú)的碳基人，也不是單獨(dú)的硅基智能，而是善用硅基能力的碳基人，并將其定義為“靈基人”。

這場(chǎng)聲勢(shì)浩大的發(fā)布會(huì)，是金蝶全面押注AI的宣言。徐少春更再次強(qiáng)調(diào)雄心，未來(lái)五年，用AI轉(zhuǎn)型再造一個(gè)金蝶，目標(biāo)2030年?duì)I收規(guī)模翻倍至140億元，AI+SaaS與AI原生收入各占半壁江山。

但喧囂背后，金蝶的核心命題從未改變：不是要不要AI，而是如何把AI從“外掛”變成“內(nèi)核”，徹底重構(gòu)技術(shù)底座、深耕核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景、補(bǔ)齊人才與組織短板。對(duì)這家剛走出虧損泥潭的老牌廠商而言，AI既是穿越周期的救贖，也是生死攸關(guān)的大考，更是一柄高懸頭頂?shù)碾p刃劍。

開始盈利的金蝶，迎來(lái)最好時(shí)機(jī)？

“南金蝶，北用友”，是中國(guó)企業(yè)管理軟件雙雄。IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，金蝶國(guó)際聚焦“云原生+AI原生”雙技術(shù)路線，以純?cè)圃�生架�?gòu)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，2025年下半年客戶增速達(dá)42%，新增超6萬(wàn)家中小企業(yè)客戶，珠三角電子制造行業(yè)滲透率達(dá)23%。

然而，常年與用友齊名且業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@的金蝶，卻長(zhǎng)期被虧損困擾。2021年到2024年，金蝶的歸母凈利潤(rùn)分別為-0.302億元、-3.89億元、-2.10億元和-1.42億元；同期用友的歸母凈利潤(rùn)分別為7.08億元、2.19億元、-9.67億元和-20.61億元。伴隨著用友的巨額虧損，金蝶的虧損似乎也并非不可接受。

轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2025年。金蝶全年總營(yíng)收70.06億元，同比增長(zhǎng)11.99%；歸母凈利潤(rùn)9291.4萬(wàn)元，歷經(jīng)五年虧損后首次扭虧為盈；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.32億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流達(dá)10.97億元，同比增長(zhǎng)17.83%，核心業(yè)務(wù)現(xiàn)金流健康度顯著提升。

那么問(wèn)題來(lái)了，開始盈利的金蝶真的走上正軌了嗎？

從營(yíng)業(yè)層面上看，從2021年的41.74億元，到2025年的70.06億元，金蝶每年都保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，雖然在2024年和2025年增速下滑，但依然能保持在10%以上；更為關(guān)鍵的是，2025年金蝶的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額來(lái)到了10.97億元，同比增長(zhǎng)17.83%，核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步向前。

不過(guò)，金蝶財(cái)務(wù)壓力仍存，盈利質(zhì)量脆弱。伴隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)的向好，金蝶的負(fù)債也在增長(zhǎng)�？傌�(fù)債從2021年的32.84億元漲到了2025年的63.77億元，流動(dòng)負(fù)債總額從30.83億元漲到了56.38億元，其中應(yīng)付賬款及其他款項(xiàng)17.57億元，同比增長(zhǎng)18.08%。另一方面，2025年金蝶現(xiàn)金及銀行存款總額37.97億元，較2024年減少9.05%。金蝶依然有巨大的財(cái)務(wù)壓力。

雖然金蝶開始盈利，但經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率僅3.3%，容錯(cuò)空間小。更關(guān)鍵的是，此次扭虧高度依賴降本增效，2025年員工從1.2萬(wàn)人降至11294人。

值得關(guān)注的是，伴隨著金蝶業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，管理層的薪資反而出現(xiàn)了輕微下滑。2025年，金蝶董事薪酬總額1387.9萬(wàn)元，較2024年減少0.88%。其中徐少春薪酬735.8萬(wàn)元，同比減少8.94%；執(zhí)行董事林波薪酬570.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.74%。

與此同時(shí)，金蝶高端市場(chǎng)突破緩慢，國(guó)際化近乎空白。超大型央國(guó)企、跨國(guó)公司仍被SAP、Oracle、用友等友商壟斷，金蝶云蒼穹與星瀚（高端產(chǎn)品線）2025年收入19.40億元，同比增長(zhǎng)28%，但僅占總營(yíng)收27.7%，高端壁壘難以攻破。國(guó)際化更是短板：2025年海外收入占比僅1%出頭，即便翻倍增長(zhǎng)也難拉動(dòng)整體業(yè)績(jī)，3-5年 5%-10%的目標(biāo)仍遙不可及。

此外，金蝶增長(zhǎng)動(dòng)能放緩，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)乏力。云服務(wù)收入增速?gòu)倪^(guò)往 30%以上降至2025年10%左右，實(shí)施、咨詢運(yùn)維等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入僅增長(zhǎng)5.4%，高基數(shù)下增長(zhǎng)壓力凸顯，亟需新引擎破局。

盈利讓金蝶獲得AI轉(zhuǎn)型的喘息之機(jī)，但絕非高枕無(wú)憂。這場(chǎng)扭虧更像“止血”，而非“痊愈”，AI成為其突破增長(zhǎng)瓶頸、重塑競(jìng)爭(zhēng)力的唯一抓手。

金蝶對(duì)AI太過(guò)樂(lè)觀：從云轉(zhuǎn)型到AI突圍，野心與短板并存

中國(guó)有不少企業(yè)家以砸東西來(lái)明志的案例，徐少春砸服務(wù)器也是其中之一。2014年，徐少春砸毀中央服務(wù)器，堅(jiān)定了金蝶上云的決心。2019年到2025年，金蝶云服務(wù)業(yè)務(wù)收入從13.14億元一路飆升至57.82億元，增長(zhǎng)了340.03%，云服務(wù)貢獻(xiàn)了82.5%的營(yíng)收。

徐少春從不缺轉(zhuǎn)型魄力。如今，徐少春將AI轉(zhuǎn)型定義為金蝶第四次“生死之戰(zhàn)”，態(tài)度比云轉(zhuǎn)型更堅(jiān)決。為此，徐少春提煉企業(yè)AI轉(zhuǎn)型“四個(gè)一定要”：要有統(tǒng)一AI操作系統(tǒng)抓手、培養(yǎng)“靈基人”先鋒、具備AI原生思維、一把手全力推動(dòng)，而靈基正是這場(chǎng)轉(zhuǎn)型的核心載體。

依托AI技術(shù)，企業(yè)內(nèi)部能夠掀起一場(chǎng)全面的效率革命，AI嵌入研發(fā)環(huán)節(jié)后有效縮短研發(fā)周期，落地到小微市場(chǎng)場(chǎng)景中，記賬、開票、報(bào)稅等流程效率也實(shí)現(xiàn)大幅提升，內(nèi)部降本效果十分突出。依托AI能力打造差異化產(chǎn)品體系，金蝶可以憑借自身三十余年企業(yè)管理領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，搭建起通用大模型難以復(fù)刻的場(chǎng)景壁壘，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在AI峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，金蝶不僅與階躍星辰達(dá)成戰(zhàn)略合作，更與振興集團(tuán)、賽力斯等8家原型客戶達(dá)成金蝶靈基AI共創(chuàng)戰(zhàn)略合作。

與此同時(shí)，AI還能推動(dòng)原有商業(yè)模式完成升級(jí)，擺脫單一的訂閱收費(fèi)模式，探索智能體、數(shù)字員工等全新形態(tài)，為企業(yè)打開更廣闊的增長(zhǎng)空間。

如今，企業(yè)級(jí)AI市場(chǎng)呈現(xiàn)雙軌并行的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，大型客戶出于數(shù)據(jù)隱私、合規(guī)安全以及決策審慎性的考量，對(duì)AI產(chǎn)品接受度偏低，而AI應(yīng)用效果難以直觀量化，也導(dǎo)致各類客戶普遍付費(fèi)意愿不強(qiáng)、項(xiàng)目落地周期偏長(zhǎng)，短期內(nèi)AI業(yè)務(wù)很難成為業(yè)績(jī)支柱。

2025年，金蝶AI簽約合同3.56億元。2026年目標(biāo)簽約10億元，但變現(xiàn)周期長(zhǎng)、付費(fèi)意愿弱，短期仍是“投入期”。理想藍(lán)圖之下，現(xiàn)實(shí)卻顯得格外骨感，金蝶在AI推進(jìn)過(guò)程中要面臨諸多問(wèn)題。

2025年，金蝶研發(fā)投入14.94億元，同比減少1.32%。天眼查數(shù)據(jù)顯示，金蝶軟件（中國(guó)）有限公司發(fā)明授權(quán)專利一共820項(xiàng)，有效796項(xiàng)；發(fā)明公布項(xiàng)目1086項(xiàng)，審核中457項(xiàng)，無(wú)效629項(xiàng)。但AI需要持續(xù)投入，大模型技術(shù)迭代速度極快，基本幾個(gè)月就會(huì)完成一輪更新，持續(xù)的資金、技術(shù)投入是跟上行業(yè)節(jié)奏的基礎(chǔ)，研發(fā)投入收縮會(huì)讓金蝶面臨不小的技術(shù)落后風(fēng)險(xiǎn)。

除此之外，AI新模式還與金蝶現(xiàn)有的傳統(tǒng)商業(yè)模式產(chǎn)生沖突，原有SaaS訂閱模式和AI衍生出的新型計(jì)費(fèi)、服務(wù)模式相互掣肘，自我顛覆的轉(zhuǎn)型過(guò)程阻力重重。

更嚴(yán)峻的是，如今金蝶的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已升級(jí)OpenAI、微軟、阿里云等巨頭。這些廠商直接推出財(cái)務(wù)、HR自動(dòng)化插件，以低價(jià)、免費(fèi)的形式提供基礎(chǔ)能力，不斷擠壓金蝶AI增值服務(wù)的定價(jià)空間，中小客戶流失風(fēng)險(xiǎn)加劇，企業(yè)客單價(jià)與客戶續(xù)費(fèi)率也持續(xù)承壓。

AI對(duì)金蝶而言，從不是錦上添花，而是背水一戰(zhàn)。云轉(zhuǎn)型用了10年才止血，AI轉(zhuǎn)型留給金蝶的時(shí)間更短。若不能快速將AI從“外掛”融入 “內(nèi)核”，剛扭虧的金蝶，或?qū)⒃俅蜗萑朐鲩L(zhǎng)停滯的困境。

AI是雙刃劍：救贖與風(fēng)險(xiǎn)，金蝶的破局關(guān)鍵

徐少春的“靈基人”與“再造金蝶”，勾勒出AI時(shí)代的理想圖景：人回歸創(chuàng)造性決策，AI承擔(dān)執(zhí)行性勞動(dòng)，組織自我進(jìn)化。但理想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，金蝶必須跨過(guò)三道鴻溝，才能讓AI從概念變成核心競(jìng)爭(zhēng)力。

靈基系統(tǒng)與原有SaaS業(yè)務(wù)深度綁定，但傳統(tǒng)流程驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)和AI意圖驅(qū)動(dòng)模式存在天然矛盾。想要真正完成轉(zhuǎn)型，金蝶必須推進(jìn)全面的技術(shù)重構(gòu)，徹底打造AI原生底座，將原有ERP相關(guān)能力全面適配智能體運(yùn)行邏輯，讓AI成為系統(tǒng)核心而非附加功能。

深耕核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景則是金蝶守住自身護(hù)城河的關(guān)鍵，通用大模型并不了解企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)合規(guī)、供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)制造等專業(yè)邏輯，這也是金蝶深耕行業(yè)多年積累下的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)，后續(xù)企業(yè)需要聚焦高價(jià)值賽道，打磨更貼合行業(yè)需求的垂直智能體，構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以逾越的場(chǎng)景壁壘。

在生態(tài)布局與資金投入上，金蝶也需要做好平衡，在當(dāng)前盈利基礎(chǔ)上適度加大AI相關(guān)研發(fā)投入，聚焦模型適配、智能體工程、安全合規(guī)等核心方向，避免研發(fā)力度持續(xù)下滑，同時(shí)找準(zhǔn)自身定位，依托生態(tài)合作實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，避開與頭部科技巨頭正面競(jìng)爭(zhēng)，牢牢守住應(yīng)用層市場(chǎng)陣地。

短期看，金蝶需嚴(yán)控AI投入、聚焦高價(jià)值客戶、提升交付效率，守住盈利基本面；長(zhǎng)期看，只有堅(jiān)持AI原生+行業(yè)深耕+生態(tài)協(xié)同，才能在巨頭環(huán)伺中站穩(wěn)腳跟。

       原文標(biāo)題 : 告別連年虧損、瞄準(zhǔn)140億營(yíng)收，金蝶AI轉(zhuǎn)型是救贖還是賭局？