自從開始寫這個公眾號開始，就沒有錯過小米的財報，每次它嗶嗶完，我就要嗶嗶幾句。 今年二季度財報發布的時候，雷軍激動地在表示：“這是小米歷史上最出色的季報”。今天發布的三季度財報，和上次一樣，依然是有史以來最出色的季報。

我認為有兩個亮點和一個問題：

1、小米汽車的爆發力超出預期，第三季度交付39790輛SU7。單季度收入97億，逼近百億元，毛利率從15.4%提升到17.1%，穩穩的第二增長曲線。小米有可能成為最快實現盈利的電動汽車的“新勢力”。

2、AloT與生活消費產品部分有兩個亮點：一是，米家APP的月活用戶數增長19.2%，達到1億，接入AloT平臺的設備（不含智能手機、筆記本電腦）達到8.6億，同比增長23.2%。二是，大家電增速很高，空調、洗衣機出貨量同比增長均超過了50%。

亮點說完，那么問題來了。

3、智能手機毛利率11.7%，這一數據在2023年第三季度為16.6%，財報中給出的解釋是“由于核心零部件價格上漲和競爭加劇所致”。

手機這門生意，真的是越來越卷了，這也難怪雷軍只有在汽車工廠里睡得香，沒有這條“第二增長曲線”，小米恐怕就是小米粥了。

以上，便是我對財報的看法。

接下來，我想聊聊“人車家”全生態的故事。最早，我覺得“生態”的提法挺扯的，畢竟最早使用這個概念的“生態玩家”如今還身在國外，正在為回國而努力。

但是，從小米造車成功以后，我突然發現老賈的夢想，正在一個一個被雷軍實現。于是，我不得不重新來審視“人、車、家”的概念。

比如這期財報中，AloT平臺中設備數量（不包括手機、平板和筆記本電腦）的增長、米家月活用戶數（MAU）的同比增長都達到了20%以上，米家MAU突破1個億，其中1700萬用戶擁有5個以上設備。

生態已經不是故事，而是現象了。

1700萬的忠實用戶，1個億的基本盤，這是小米在各個賽道的護城河，也是各個賽道友商，無法復制的點。

1、小米抓住了年輕用戶，這是互聯網上最活躍的人群。

2、與用戶保持密切的互動，包括雷軍個人IP、新品發布、線上線下活動等等，小米都把它當做與用戶溝通的方式。

3、小米全網獲客，但可以通過Alot進行收口，這在運營上，我們稱之為“留存”。

小米的產品出貨量越大，Alot所能積攢的能量也越大。

因此，小米不需要在廣告、營銷上投入巨資，因為它自己就是流量。雷軍隨便一躺，就是一條熱搜，這是友商們可望不可及的高度。

這樣的生態有點像金庸小說中的“小無相功”，它沒有招式，只有內功。但只要身具這種功法，再知道其它武功的招式，便可以模仿別人的武功，甚至勝于原版。

這樣的理念在小米的大家電中已經展露頭角，比如最近發布的同時有上下出風的空調、帶有專門洗內衣桶的雙區洗衣機、還有賣斷貨的手機照片打印機等等。

小米的雙區洗衣機發布的時候，有人說，這是用戶給雷軍提的需求，真的被滿足了。

這個事情需要關注的細節在于，“用戶可以提需求”。對于很多傳統企業來說，先別說他們是不是關心用戶的痛點，這些用戶都不知道去哪提需求。

所以批評小米“代工”“沒有核心技術”，只是管中窺豹、陳詞濫調，這些企業真的應該學習Alot帶給小米的內功升級。當自己用戶的痛點，被小米滿足了，用戶也就被小米帶走了。

55歲的雷軍，確實干了一件牛逼的事。

另外，請大家注意，這可能是小米季度營收最后一次低于1000億元了。

（文中圖片來自網絡，如侵刪）

       原文標題 : 從小米三季報來看，雷軍的工廠沒有白躺