評一周車股，察百態車市。

2025年7月29日，中國長安汽車集團有限公司在重慶舉行揭牌儀式，正式納入國務院國資委直接監管序列。此次重組使長安汽車與一汽集團、東風集團形成央企汽車“三足鼎立”格局，標志著我國汽車產業央企架構自2009年東風重組哈飛以來的最大結構性調整。

值得注意的是，新集團保留“長安”品牌而非采用“中國第三汽車集團”等命名，既體現對156年軍工基因的傳承，也凸顯“新四化”轉型的戰略定位。

朱華榮董事長作為技術出身的管理者，其“新職務、老團隊”的人事安排，暗示著“十四五”期間將延續“北斗天樞”智能化戰略與“香格里拉”電動化計劃。這種穩定性在央企重組案例中較為罕見，反映出國資委對長安現有技術路線的認可。

目前國務院國資委網站的央企名錄已經完成更新，中國長安汽車集團序號為73。這也是繼新增的中國雅江集團之后，由國務院國資委直接管理的第100家央企。

不過盡管長安汽車迎來這一歷史性機遇，但其股價并未因此提振。外界認為對于這種“身份升級但估值未升”的現象，本質反映資本市場對傳統車企轉型的審慎態度。據麥肯錫測算，傳統OEM向科技公司轉型的成功率不足20%，這或許是投資者保持觀望的關鍵原因。

此截至2025年7月30日收盤，長安汽車股價報13.22元，較前一交易日下跌0.05元，跌幅0.38%。當日成交量為219.73萬手，成交額達29.45億元。前利好消息亦未能拉動股價持續上漲。

回顧2025年上半年長安汽車的上半年業績預告顯示，預計公司上半年盈利20-30億元，而上年同期為虧損22.4億元，同比大增189.28%-233.93%。

在長安汽車上半年預計達20-30億元盈利中，有三大筆主要來自“賣子”、“炒股”等非經常性損益。

其中，第一筆為全資子公司重慶長安新能源汽車科技有限公司引入戰略投資者，該公司放棄增資優先認購權，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約 21 億元。第二筆為出售長安標致雪鐵龍汽車有限公司股權增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約 14 億元。第三筆為該公司持有的寧德時代股票股價上漲增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約 17.75 億元。

綜上，三筆非經常性損益貢獻了高達約52.75億元的凈利潤。若扣除上述三項非經常性損益，長安上半年業績區間或大幅縮水至-32.75億元至-22.75億元。

為此，長安汽車亦在通過多種途徑提振主營業務，包括推出激勵計劃，以及在產品端加碼上新。

7月13日，長安汽車發布了一份股權激勵計劃（草案）。公告顯示，長安擬向不超過1292名對象，包括董事、高管、中干及核心骨干，授予不超過9500萬股限制性股票，約占當前公司總股本的1.98%，授予價格為每股6.66元。

業內人士認為，目前從長安汽車業績預告來看其基本面還是比較弱的，在主營業務比較弱的情況，很難長期支撐股價處于高位。

值得一提的是，隨著中國長安汽車集團有限公司在重慶掛牌成立，距離長安、東風兩大汽車集團的重組暫停、國務院批準兵裝旗下汽車業務獨立，僅過去55天。

可以肯定的一面是，新長安集團成立的背后，是國家推動央企改革、優化國有資本布局的重要一步，也是提升中國汽車產業競爭力的重要舉措。

就在今年6月初，長安汽車發布公告稱升格的同時，此前東風股份也發出一份耐熱尋味的公告。

東風股份公告稱本公司接到間接控股股東東風公司通知，東風公司暫不涉及相關資產和業務重組。本公司正常生產經營活動不會受到影響。東風股份這則公告也意味著自今年2月9日傳出的東風、長安合并重組事宜摁下了暫停鍵。

2月份兩大車企剛傳出重組時，有業內指出，由于長安汽車的行政級別更低，因此東風集團將是重組的主導方，而長安汽車將成為被重組者。這在當時的股價走中體現的十分明顯。在重組消息發布后，東風系股價集體大漲，而長安汽車股價表現平平。

而原本弱勢的一方的長安汽車此次正式迎來升格。

業界分析認為，兵裝旗下的（長安）汽車業務作為獨立央企出現后，地位提升，與一汽、東風平起平坐，在資源配置、政策支持、行業話語權上獲得更強保障。這也是推動央企聚焦主業、專業化發展的又一重要舉措。因此，將優勢的汽車產業從龐大的軍工集團中分立出來，使其能更心無旁騖地聚焦汽車研發、制造、銷售和新能源轉型。

除此之外，東風汽車的新能源板塊也迎來戰略調整。主要原因在于盡管東風汽車在新能源的起步階段取得了不俗的表現，不過在競爭更加激烈的2025年，由于品牌增長趨勢放緩，未能實現年度銷量目標。

以東風奕派為例，其在上半年的表現就未能達到預期。

東風汽車今年設定了100萬輛的新能源車銷售目標，東風奕派作為東風乘用車新能源核心業務板塊之一，面臨著不小的挑戰。今年初，東風奕派在事業部工作大會上宣布，計劃在2025年實現20萬輛的銷售目標。然而，根據其上半年2.5萬輛的零售銷量來看，年銷售目標的完成率僅為12.5%。

就在今年6月底，東風汽車將“風神”、“奕派”和“納米”三個品牌整合至“奕派科技”旗下，以加速自主乘用車品牌的發展。官方表示，此舉是公司在自主乘用車領域進一步發展的關鍵舉措和戰略布局。新公司成立后，將重點加強核心技術的開發，加快全新產品的推出，并增加營銷資源的投入。

然而，在整合開始后不到一個月的時間，東風奕派事業部總經理余飛宣布因“個人原因”離職。盡管其離職理由為“個人原因”，但在外界看來，余飛的辭任似乎與東風奕派品牌今年發展不力有關。

8月1日，東風奕派科技戰略發布會暨新車發布會在武漢舉辦，發布會上，東風奕派科技東風奕派科技正式公布了全新的“未來之翼”戰略規劃，分為技術、品牌、產品、市場四個維度。

此外，東風奕派科技還公布了與華為合作的相關信息，將從產品開發、營銷、到生態全方位深度合作，打造東風“含華量”最多的產品系列。雙方合作的高端智能全尺寸SUV，將于2026年正式上市，未來每半年會推出一款新車型。

當前，中國汽車行業正經歷從“規模擴張”向“質量提升”的轉型階段，資源整合與戰略聚焦正成為行業共識。業內人士認為，從全新戰略發布來看，集中優勢資源、“握緊拳頭”發展的東風奕派科技，有望快速搶占智能電動時代的戰略高地，在激烈的市場競爭中占據主動權。

2025年以來，東風奕派科技發展勢頭良好。

8月1日，根據東風奕派科技發布最新銷量數據顯示1至7月，累計銷售新車134,592輛，同比增長32%；其中，7月單月銷售新車27,923輛，同比增長70.9%。另根據2025年8月1日收盤數據，東風股份報收于‌7.23元‌，當日漲幅0.98%，成交額1.81億元，總市值達144.60億元。

注：圖片部分來源網絡，如有侵權，聯系刪除。

－END－

       原文標題 : 一周股評｜為何資本市場不買“央企第三極”的賬？