文/周雄飛

對于特斯拉Robotaxi的發(fā)展，馬斯克應(yīng)該有些發(fā)愁。

今年初，馬斯克在達(dá)沃斯論壇上透露，特斯拉的Robotaxi今年有望在美國大面積部署，“到今年底這項(xiàng)服務(wù)將在美國范圍內(nèi)非常非常普及。”

但就目前看，其Robotaxi服務(wù)僅在美國奧斯汀開啟全無人運(yùn)營。由于其業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，摩根士丹利認(rèn)為該業(yè)務(wù)，會讓特斯拉伴隨顯著的財(cái)務(wù)壓力。

而就在這兩天，一家中國自動(dòng)駕駛企業(yè)交出了一份值得特斯拉參考的“成績單”。

按照文遠(yuǎn)知行發(fā)布的2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)業(yè)績來看，去年全年實(shí)現(xiàn)總營收為6.9億元，同比大幅增長，年度營收超分析師預(yù)期15%。

凈虧損方面，也實(shí)現(xiàn)同比大幅收窄；現(xiàn)金儲備已達(dá)到71億元。作為該企業(yè)港股上市后交出的首份年度成績單，可以說是可圈可點(diǎn)的。

截圖自文遠(yuǎn)知行公眾號

“增收又減虧”的原因，一方面在于車隊(duì)全球范圍規(guī)�；�已推動(dòng)營收的增長。去年全年文遠(yuǎn)知行Robotaxi實(shí)現(xiàn)收入1.5億元，同比突破200%大幅增長，進(jìn)一步推高了整體的營收。

車隊(duì)規(guī)模增長的同時(shí)，他們也在通過優(yōu)化運(yùn)營密度和車隊(duì)利用率，來提升整體的運(yùn)營效率，從而進(jìn)一步改善財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

或許正因財(cái)報(bào)業(yè)績的利好，文遠(yuǎn)知行董事會對其自身的發(fā)展充滿信心。財(cái)報(bào)發(fā)布的當(dāng)天，文遠(yuǎn)知行還宣布了一項(xiàng)規(guī)模為1億美元的股票回購計(jì)劃，充分彰顯了管理層對公司長期價(jià)值和未來發(fā)展的堅(jiān)定信心，該回購計(jì)劃已于3月24日正式實(shí)施。

隨著特斯拉、小鵬等新玩家殺入Robotaxi行業(yè)戰(zhàn)局，文遠(yuǎn)知行還能守住自身的優(yōu)勢嗎？

1、文遠(yuǎn)知行的2025，成色幾何？

“增收又減虧”，成為文遠(yuǎn)知行去年的發(fā)展關(guān)鍵詞。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，去年其總營收實(shí)現(xiàn)為6.9億元，相較于2024年同期增長了90%，其中以Robotaxi為代表的產(chǎn)品收入增長明顯，實(shí)現(xiàn)同比增長310.3%，Robotaxi單項(xiàng)的收入就實(shí)現(xiàn)了1.5億元，同比增長209.6%。

在利潤層面，去年雖然錄得16.55億元的虧損，但相比2024年同期大幅收窄了34.2%。

這樣的利好情景，其實(shí)從文遠(yuǎn)知行去年的季度業(yè)績上就已體現(xiàn)出來。就拿去年第四季度業(yè)績來看，文遠(yuǎn)知行營收實(shí)現(xiàn)3.14億元，同比增長123%，季度營收超分析師預(yù)期30%。

前三個(gè)季度，營收也保持著連續(xù)增長的態(tài)勢。去年第一、二和三季度各季度營收分別為0.72億元、1.27億元和1.71億元，Robotaxi業(yè)務(wù)的收入增長，同樣成為各季度營收增長的主要?jiǎng)恿Α?/p>

文遠(yuǎn)知行2025年一至四季度各季度營收走勢，數(shù)據(jù)來源于財(cái)報(bào)，飛說智行制圖

作為決定業(yè)績表現(xiàn)“晴雨表”的毛利率方面，文遠(yuǎn)在去年實(shí)現(xiàn)為30.2%，不僅相比于2024年的30.7%呈現(xiàn)出相對穩(wěn)定的表現(xiàn)，這一毛利率放在整個(gè)Robotaxi行業(yè)來看，也是領(lǐng)先水平。

值得關(guān)注的是，海外市場也已成為文遠(yuǎn)知行業(yè)績增長的新動(dòng)力。

按照官方數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度文遠(yuǎn)知行海外營收同比增長140%，為總營收貢獻(xiàn)占比達(dá)到32%；全年海外營收同比增長約305%，占總營收約29%。更為關(guān)鍵的是，其海外業(yè)務(wù)的毛利率已接近50%，從而進(jìn)一步加快盈利實(shí)現(xiàn)的進(jìn)度。

文遠(yuǎn)知行CFO兼國際負(fù)責(zé)人李璇在財(cái)報(bào)會上透露道：“海外市場具備更強(qiáng)的增長與盈利潛力，例如我們中東子公司已實(shí)現(xiàn)獨(dú)立盈利。”

基于營收的增長、虧損的收窄以及毛利率的提升，文遠(yuǎn)知行的現(xiàn)金儲備處于健康且增長的趨勢中。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，文遠(yuǎn)知行持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款、受限現(xiàn)金和財(cái)富管理產(chǎn)品投資等合計(jì)人民幣71億元，相較于去年第三季度，其現(xiàn)金儲備還在繼續(xù)增長。

“充足的資金為運(yùn)營提供堅(jiān)實(shí)緩沖，也彰顯我們支撐業(yè)務(wù)持續(xù)增長的財(cái)務(wù)實(shí)力。”李璇表示。

文遠(yuǎn)知行他們能交出這樣好看的成績單，并不偶然。

2、文遠(yuǎn)知行手握兩大增長“王牌”

Robotaxi商業(yè)化落地戰(zhàn)，比拼的一大關(guān)鍵就是規(guī)�；�。

以文遠(yuǎn)知行為例，他們正在快速擴(kuò)大自身的規(guī)模化優(yōu)勢。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至目前文遠(yuǎn)知行全球Robotaxi車隊(duì)規(guī)模已達(dá)到1125輛，創(chuàng)下車隊(duì)規(guī)模的歷史新高。其中，在國內(nèi)的Robotaxi車隊(duì)規(guī)模已超過800輛。

放眼全球，文遠(yuǎn)知行的自動(dòng)駕駛產(chǎn)品目前已覆蓋中國、美國、中東和歐洲等12個(gè)國家、40多座城市，已成為全球覆蓋范圍最廣泛的自動(dòng)駕駛企業(yè)。

除了車隊(duì)規(guī)模之外，用戶規(guī)模同樣是Robotaxi企業(yè)增長的關(guān)鍵資產(chǎn)。在財(cái)報(bào)中，文遠(yuǎn)知行透露道，去年第四季度，他們Robotaxi的注冊用戶同比增長超900%，這一增長速度可謂是亮眼的。

截圖自文遠(yuǎn)知行公眾號

還有一個(gè)事實(shí)需要關(guān)注，文遠(yuǎn)知行除了文遠(yuǎn)出行應(yīng)用程序和“文遠(yuǎn)出行”微信小程序之外，現(xiàn)在已經(jīng)接入騰訊出行服務(wù)微信小程序和高德地圖等出行平臺，應(yīng)該會進(jìn)一步推動(dòng)文遠(yuǎn)知行Robotaxi服務(wù)的訂單量規(guī)模。

提升規(guī)�；�的同時(shí)，文遠(yuǎn)知行也在為Robotaxi降本增效。

按照財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，全新升級版前裝量產(chǎn)Robotaxi GXR搭載HPC3.0高性能計(jì)算平臺，實(shí)現(xiàn)了Robotaxi總擁有成本（TCO）同比減少38%。在文遠(yuǎn)知行董事長、CEO韓旭看來，這一指標(biāo)的優(yōu)化得益于車輛物料清單 (BOM) 成本的降低和運(yùn)營效率的提升。

先來看單車BOM成本的降低，主要得益于全新升級版前裝量產(chǎn)Robotaxi GXR車型搭載了HPC 3.0計(jì)算平臺，基于英偉達(dá)Thor X芯片上車滿足高算力的同時(shí)，還讓車載硬件成本下降了30%。

運(yùn)營效率上，財(cái)報(bào)中主要提到了遠(yuǎn)程協(xié)助效率的提升，遠(yuǎn)程協(xié)助人員與車輛的比例從2024年的1:10提升至現(xiàn)在的1:40，換句話說一位遠(yuǎn)程協(xié)助人員從之前只能照看10輛Robotaxi增長到現(xiàn)在的40輛，在一定程度上也降低了單輛車的勞動(dòng)力成本。

對于Robotaxi業(yè)務(wù)能否實(shí)現(xiàn)單車盈虧平衡，瑞銀提出了幾大關(guān)鍵因素，其中他們認(rèn)為每輛Robotaxi平均每日需要完成15個(gè)訂單，每單平均行駛里程為8公里。

再來看文遠(yuǎn)知行公布的數(shù)據(jù)，目前他們中國業(yè)務(wù)的單車日均訂單約15單，高峰期可達(dá)26單，單均行程約5公里。可以看到在單車日均訂單上文遠(yuǎn)知行他們已經(jīng)滿足，而在單均行程上正在接近。

這個(gè)成績韓旭并不滿足，按照他的目標(biāo)“要在中國市場中實(shí)現(xiàn)單車日均25單。”因?yàn)樵谒�看來，因�(yàn)樽詣?dòng)駕駛出租車無需駕駛員，不存在駕駛員疲勞問題，可以持續(xù)承接訂單。

另一大決定單車盈虧平衡的因素，則是定價(jià)策略，需要做到每公里收費(fèi)2.6元人民幣。對于文遠(yuǎn)知行而言，目前定價(jià)約每公里2元人民幣，略低于傳統(tǒng)網(wǎng)約車價(jià)格。

“隨著廣州等城市實(shí)現(xiàn)全市覆蓋，以及與高德地圖、騰訊出行等平臺的深度合作，文遠(yuǎn)知行預(yù)計(jì)定價(jià)將逐步提升至每公里3元，接近傳統(tǒng)網(wǎng)約車的水平。”韓旭在財(cái)報(bào)會上這樣說道。

正因文遠(yuǎn)知行手上的車隊(duì)規(guī)模化和降本增效這兩張王牌已顯露成效，讓其在財(cái)務(wù)層面收獲了許多利好的果實(shí)。而這些果實(shí)，也將轉(zhuǎn)化為文遠(yuǎn)知行他們征戰(zhàn)未來戰(zhàn)役的彈藥。

3、行業(yè)遭遇戰(zhàn)已經(jīng)打響，文遠(yuǎn)知行以多維姿態(tài)迎戰(zhàn)

Robotaxi行業(yè)還在迎來新的玩家。

繼去年特斯拉在美國奧斯汀開啟Robotaxi測試運(yùn)營后，小鵬汽車也快速殺入Robotaxi賽道。

就在小鵬今年第四季度及全年財(cái)報(bào)業(yè)績會上，其掌門人何小鵬就宣布，今年下半年將開啟Robotaxi的載客示范運(yùn)營。為了推動(dòng)該計(jì)劃的落地，根據(jù)財(cái)聯(lián)社等媒體報(bào)道，小鵬已成立Robotaxi業(yè)務(wù)部，統(tǒng)籌Robotaxi產(chǎn)品定義、項(xiàng)目集成、研發(fā)測試及運(yùn)營工作。

隨著特斯拉、小鵬向L4領(lǐng)域的攻勢，一場遭遇戰(zhàn)不可避免，作為Robotaxi行業(yè)頭部玩家之一的文遠(yuǎn)知行，已進(jìn)化成一名“多維戰(zhàn)士”。

去年8月，文遠(yuǎn)知行正式推出了一段式端到端L2級輔助駕駛解決方案WePilot 3.0，距離其與博世合作推出兩段式端到端方案量產(chǎn)上車僅過去了半年時(shí)間。

WePilot 3.0在復(fù)雜博弈中實(shí)測畫面，圖源文遠(yuǎn)知行公眾號

在這次的財(cái)報(bào)中，文遠(yuǎn)知行也透露了WePilot 3.0方案的最新進(jìn)展。目前這套方案已被奇瑞、廣汽、博世等眾多OEM廠商和一級供應(yīng)商應(yīng)用于多款車型。

同時(shí)在由D1EV.COM主辦的第二屆中國城市智能駕駛大賽中，搭載WePilot 3.0的奇瑞星途星紀(jì)元車系連續(xù)奪得三站比賽冠軍，由此文遠(yuǎn)知行向行業(yè)證明了該方案的性能實(shí)力。

L4領(lǐng)域上，文遠(yuǎn)知行不僅已布局了Robotaxi、Robobus、無人駕駛貨運(yùn)車和無人駕駛清掃車，已形成完整的產(chǎn)品體系，他們還準(zhǔn)備繼續(xù)擴(kuò)大Robotaxi的規(guī)模化。

按照規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2026年底，文遠(yuǎn)知行全球Robotaxi車隊(duì)規(guī)模將達(dá)到2600輛，并將此作為2030年前全球部署數(shù)萬輛Robotaxi的“前置臺階”。

除了這些“冰面之上”的產(chǎn)品之外，文遠(yuǎn)知行也在布局“冰面之下”的技術(shù)工具。

今年1月底，文遠(yuǎn)知行正式發(fā)布了他們自研的通用仿真模型——WeRide GENESIS，基于AI場景、AI主體、AI指標(biāo)和AI診斷四大AI模塊的協(xié)同，為L2級輔助駕駛及L4自動(dòng)駕駛的研發(fā)提供從場景生成到量化評估，再到診斷優(yōu)化的完整閉環(huán)體系。

憑借該通用仿真模型，文遠(yuǎn)知行不僅能為自身L2至L4的研發(fā)加速提效，同時(shí)也能向整個(gè)行業(yè)的技術(shù)迭代提供助力。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也能反映出文遠(yuǎn)知行對于研發(fā)的重視。去年其研發(fā)投入為13.72億元，相比于2024同期增長了25.76%，剔除股權(quán)激勵(lì)后仍增長41.4%。

以上的這些投入和布局，就目前來看是值得的。因?yàn)樵陲w說智行看來，文遠(yuǎn)知行不僅已成為業(yè)界唯一一家橫跨并實(shí)現(xiàn)L2至L4商業(yè)閉環(huán)的科技企業(yè)，同時(shí)在這兩大賽道上也占據(jù)著很大的優(yōu)勢。

畢竟在Robotaxi領(lǐng)域，文遠(yuǎn)知行已經(jīng)形成全球化規(guī)模優(yōu)勢；L2智駕賽道上，其方案已經(jīng)起量、并得到了諸多主機(jī)廠的青睞。

不可否認(rèn)，智駕行業(yè)和自動(dòng)駕駛行業(yè)的淘汰賽還會繼續(xù)打下去，但擁有充裕資金支撐持續(xù)研發(fā)投入的文遠(yuǎn)知行，應(yīng)該擁有更多取勝的籌碼。

       原文標(biāo)題 : 財(cái)報(bào)增收又減虧、車隊(duì)全球跑，文遠(yuǎn)知行給特斯拉上了一課？