高調牽手華為云、全面轉型AI 盈康生命要起飛？

2026-06-18 11:41

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向下扎根、向上生長

作者：行者

編輯：晨晨

風品：麗麗

來源：銠財——銠財研究院

智慧門診、AI醫生、臨床助手、百萬設備互聯......AI醫療從沒有像今天這樣觸手可及，全病程管理正在照進現實。

時代浪頭翻滾間，弄潮兒身影最吸引眼球。比如盈康生命，作為國內知名腫瘤醫療服務運營商近來大動作頻頻。

6月6日，公司與華為云簽署合作框架協議，聯合共建覆蓋“預防—篩查—診斷—治療—康復”全鏈路腫瘤患者AI全周期管理平臺體系。

剛剛過去的5月，銀河腦科學公布最新帕金森病SPARK環路個體精準調控全國合作醫療機構名單，盈康生命旗下四川友誼醫院、青島盈海醫院榜上有名。

從2025年4月發布AI創新應用平臺，到同年12月推出腫瘤全周期管理智能體，再到2026年4月上線“智護盈康”App，如今又牽手華為云打造系統性AI技術底座，盈康生命的AI轉型步伐快速又精準、正在形成肉眼可見的戰斗力。

到底做對了什么？還有無隱憂？離“AI賦能的主動健康生態科技平臺”還遠么？

算力+場景+生態

構筑腫瘤AI差異化壁壘

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卡位新興戰略賽道，順勢借勢很重要。展開分析前，有必要先理清牽手華為云的深意。

據企業官方消息，此次合作有利夯實公司算力與生態布局，加速腫瘤AI業務規模化落地，是AI戰略落地的關鍵里程碑。具體從三大維度推進：

一是技術與場景深度融合。華為云提供算力、大模型、AI開發底座等底層能力，盈康生命注入合規數據集、臨床規范及線上線下一體化服務，最終以真實臨床場景驅動AI迭代，形成較難復制的場景壁壘。

二是自主數據資產沉淀。華為云賦能盈康生命搭建自主AI技術體系，將打通院前、院中、院后及居家全場景，實現臨床數據標準化治理與統一沉淀，構筑可迭代、可商業化運營的腫瘤專屬數據資產，有望開辟新增長點。

三是聯合市場推廣與生態落地。雙方整合各自領域渠道與品牌資源，面向醫療機構和患者輸出標準化、智能化的全周期健康管理服務。利于提升用戶體驗，拓展盈康生命服務深度廣度。

在行業分析師孫業文看來，雙方合作屬強強聯合跨界互補。一方面，盈康生命深耕腫瘤臨床賽道多年，具備較豐富的診療場景、患者資源和落地經驗，一方面，華為云依靠華為強大科研實力，有領先的大模型算法、云端算力及行業生態力，合作后將打通盈康生命腫瘤術前術后全流程閉環，擺脫單院試點局限，形成對外輸出、行業規模化復制能力，構筑差異化壁壘。

不算夸言。以“智護盈康”APP為例，作為平臺落地關鍵載體，該APP 4月份推出，聚焦腫瘤病種垂直領域，直擊患者“離院即離醫”痛點。本次合作后，華為云算力與大模型會直接驅動“智護盈康”底層算法躍升：基于華為云病理大模型，常見癌種識別精度將大幅提高，單切片診斷從分鐘級壓縮至秒級，使平臺從被動記錄進化為主動預警與干預中樞，真正實現“被動治療”向“主動健康”轉變。

未來，“智護盈康”將進化為患者“全周期管理中樞”——線上AI引擎提供7×24小時預警干預，線下聯動醫院多學科團隊，實現管理系統化、智能化。隨著標準化服務下沉至更多機構，惠及億萬家庭，盈康生命競爭壁壘有望進一步鞏固。

腫瘤+腦科學雙驅

三架馬車動力拉滿

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再看帕金森病SPARK環路精準調控，則是盈康生命在搶占腦科學醫療技術制高點。前文所述的四川友誼醫院、青島盈海醫院同時入選名單，就是例證。

以四川友誼醫院舉例，早在2025年底，就率先引入個體腦功能剖分（pBFS）技術，并在2026年3月掛牌成立“劉河生教授腦疾病精準診療技術pBFS西南臨床應用基地”，成為西南地區首個引入該前沿技術的醫療機構。

該院已圍繞帕金森病、阿爾茨海默病、孤獨癥、中風后遺癥四大領域完成多例臨床治療，并形成“讀-解-寫”的標準化診療體系：“讀”通過功能核磁掃描讀取全腦信號，“解”基于pBFS技術生成患者專屬腦功能圖譜，精準定位異常神經環路，“寫”則通過無創“腦環路起搏器”實現靶向調控修復。

實際上，盈康生命已形成多技術路徑協同布局。比如旗下山西盈康一生總醫院，在腦深部電刺激（DBS）手術領域積累了豐富經驗，2025全年完成37例腦起搏器植入術；還率先引進方向電極技術，解決了傳統高頻刺激的副作用問題，以及創新開展全麻下DBS術式，手術量位居區域前列。目前，這套覆蓋術前篩查、術中實施到術后監控、康復的全流程DBS治療方案，已在集團內部多家醫院復制推廣。

而在神經康復領域，四川友誼醫院打造了集中醫傳統康復與現代康復于一體的神經康復學科群，可為腦卒中、脊髓損傷等患者提供系統化康復服務，覆蓋從干預治療到術后康復的全鏈條需求。

可以說，從無創神經調控到精準手術治療，再到系統化術后康復，盈康生命依托全國性醫院網絡，已初步構建起覆蓋腦疾病全場景、全周期的診療解決方案。這種將前沿腦科學技術從頂級醫院“下放”、直接惠及普通患者的做法，有望構筑第二成長曲線。

整理來看，腫瘤業務收入持續高增，診療質量、盈利能力優化；醫療器械板塊同步受益AI技術賦能，高端設備智能化升級提速，疊加海外市場穩步拓展，盈康生命形成了醫療服務、器械出海、前沿科創“三位一體”AI醫療新生態，三架特色馬車持續激發著增長動能。‌‌‌

踩中賽道風口

復合增長率超23%

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如何做到的呢？答案藏在一次又一次的自我進化、趨勢卡位里。

盈康生命成立于1998年，2010年12月登陸深交所，早年主營醫療器械研發、醫療行業投資以及進出口業務。2015年重組瑪西普醫療科技，正式進入醫療健康領域，2017收購四川友誼醫院等，發展腫瘤特色醫療服務。

2019年，實控人變更為海爾集團，公司確立“物聯網腫瘤治療綜合生態品牌”定位，開始構建腫瘤治療設備與醫療服務雙驅模式。

之后一系列突破密集落地，以2019年為例，4月瑪西普頭部伽瑪刀入駐美國孟菲斯衛理公會大學醫院，打破國際壟斷；7月，參與放射治療醫學設備國家及行業標準制修訂工作，促進國內放射治療領域規范發展，公司名稱也變更為“盈康生命科技股份有限公司”，證券簡稱“盈康生命”；8月，又加入美國放射外科學會RSS，助力全球放療技術升級。

2021年起，一個個外延落子吸引眼球，當年并購蘇州廣慈，加速打造區域旗艦醫療中心；2022年并購河北愛里科森、深圳圣諾醫療，進一步提升研發力、渠道力、產品豐富度；2023年又收購優尼器械70%股權，持續拓展醫療器械板塊布局，甚至托管上海盈康護理院和上海青浦區徐涇鎮養護院護理院，將業務拓至醫養市場。

至此，經過二十幾年發展，盈康生命逐漸成長為國內領先的腫瘤放射治療設備綜合服務商和腫瘤醫療服務運營商。在醫療服務領域，提供以腫瘤全病程、全周期綜合治療為特色的“大專科、強綜合”服務；在醫療器械板塊，圍繞腫瘤預/診/治/康關鍵場景、關鍵設備的研發、創新和服務布局，產品從腫瘤治療領域向前后延伸，主要覆蓋放射治療、生命支持、影像增強、慢病治療四大應用場景。

聚焦AI，早在2021年，盈康生命就開始搭建全院數字化底座，為AI訓練和臨床應用打下基礎，接著又自研盈康大腦IncGPT醫療垂直大模型，全面覆蓋AI影像閱片、術前3D規劃、病歷結構化等核心場景，再到2025年戰略升級，從傳統醫療服務與器械企業轉型為AI賦能的主動健康生態科技平臺，加上2026年與華為云的深度合作，幾乎每一步都踩中了賽道風口，戰略落子凌厲且高效。

腫瘤全周期管理、腦疾病精準診療雙輪驅動下，盈康生命形成“線下實體醫院+醫療器械穩固服務能力+持續積淀真實數據資產+AI智能體技術引擎+生態平臺網絡”的完整布局，AI+醫療的故事愈發誘人。

劉潤在《進化的力量2》一書指出，長期主義就是把公司的戰略鎖死在趨勢的延長線上，絕不動搖。趨勢一旦發生，就再也不會回頭，因為高效一定會打敗低效。想來，盈康生命的成長要義也恰在于此。

2025年，公司營收18.86 億元，同比增長 20.93%，連續5年復合增長率超23%；扣非凈利1.07 億元，同比增長28.50%；經營活動現金流凈額3.41億元，同比增長31.47%。2026年一季度延續增勢，營收增超21%，經營性現金流大增27%，腫瘤微創手術案例增長689%。‌‌

四點挑戰

握緊未來入場券

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不過，這不代表無懈可擊。尤其新興戰略賽道一日千里，高迭代強競爭，一時領先不代表永遠領跑。再觀盈康生命，靚麗成績背后，一些短板隱憂仍較扎眼，查缺補漏正當時。

首先，盈利根基需進一步夯實。相較營收體量的持續壯大，2025年歸母凈利6854.07萬元，同比顯著下降40.62%，四季度單季出現虧損；2026 年一季度繼續承壓，歸母凈利2575.8萬元，同比下降14.12%，扣非凈利也掉頭下行，縮水19.95%至2398.58萬元。

其次，高商譽隱憂。多年持續并購雖推動業務擴展，也積累了較高商譽。截至2025年末達到10.12億元,同比增長45.9%，相當于同期公司凈資產25.12億元的40.26%。誠然，高商譽代表了企業發展信心、市場活力，但也是一把雙刃劍、暗含運營風險，如果市場變化、標的業績不達預期，商譽減值將直接吞噬利潤。2025年的凈利大滑，主因就是受圣諾醫療達成業績承諾調增交易對價的一次性非經常性事項影響。

再次，AI業務落地面臨考驗，研發還需加勁。作為前沿產業，AI醫療商業化落地目前仍存行業性難點。盡管盈康生命已完成從技術到場景的多輪布局，可AI服務對短期業績尚未形成重大貢獻。若后續用戶轉化率、復購率不達預期，AI業務不僅難貢獻業績增量，還可能成為經營累贅。

行業分析師王婷妍表示，民營醫療業當前整體處于調整收縮期，腫瘤診療、AI醫療賽道競爭逐步加劇，疊加行業監管政策、合規準入標準仍待完善帶來的不確定性，都給盈康生命靠AI醫療突圍增加了難度變數。

較勁突破時刻，研發重要性不言而喻。2025年,贏康生命研發投入金額4919.27萬元,同比下降9.78%，占營收比2.61%,下降0.89個百分點。要知道，AI醫療是典型的重投入、慢收效賽道，疊加公司正處戰略轉型期，上述下降可是加分項？

最后，往期罰單教訓，提示企業筑牢合規底座。據界面新聞，2022年4月，深交所對盈康生命及董事長譚麗霞、總經理彭文、財務總監談波給予通報批評處分。經查，公司《2021年年度報告》顯示期內經審計歸母凈利虧損3.64億元，公司未按規定在1月31日前披露2021年度業績預告，直至4月25日才披露。

做企業好似爬山，有風有雨是常態，越過一個山丘就是一次成長。綜合來看，盈康生命正處在向上爬坡的較勁階段。背負不少看點更多。2026年以來大動作不斷，意味著企業正迎來加速生長期，多年沉淀的臨床場景壁壘以及踏準AI醫療發展節拍，讓其站在價值爆發前夜。然越是形勢向好越要居安思危，及時消解積弊、去除隱患，才能跑的更快更穩。

向下扎根、向上生長、握緊通往未來的船票，盈康生命離全新起飛還會遠嗎？

本文為銠財原創

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原文標題 : 高調牽手華為云、全面轉型AI 盈康生命要起飛？