中大排量摩托車逆勢飄紅，春風動力實控人和高管卻忙著減持。

在北京北四環的某個路口，交通燈“紅”變“綠”的剎那間，一排摩托車伴隨著轟隆聲眨眼間消失。這兩年隨著路上的摩托車越來越多，此類場景已經屢見不鮮了。

A股摩托車概念股的表現同樣亮眼，5月以來錢江摩托股價早已翻倍，同樣翻倍的還有愛瑪科技。不過相比之下，2019和2020年走出氣壯山河1170％漲幅的春風動力，卻只漲了2成多，今年甚至還下跌了近20％。

01中大排量摩托逆市飄紅

摩托車概念股的狂飆，離不開“供需”二字。或許這對于“禁摩”的城市難以理解，但摩托車確實是很多人日常生活離不開的工具。

按不同的動力形式，摩托車可以分為燃油摩托車和電動摩托車，燃油摩托車又可以根據排量大小分為小排量（250ml以下）和中大排量摩托車（250ml以上）。一般情況下，小排量的摩托車更適用于中短距離通勤，中大排量的摩托車則更多用于休閑娛樂。中大排量價格比小排量要貴不少，多在幾萬到幾十萬元之間。

2021年我國摩托車總銷量達到2019．48萬輛，重回2000萬輛以上，是2014年以來的最好水平。其中，燃油摩托車1625．2萬輛，占比80％，電動摩托占比20％。

之所以是“重回”，是因為2008年前后，禁限摩政策及電動兩輪車的沖擊，使得摩托車銷量見頂回落，2009－2018年國內摩托車銷量逐年下滑，全球摩托車銷量也處于下降趨勢，直到2019年。

2019年6月1日起，我國實行摩托車全國通檢和6年免檢；7月1日起，摩托車排放標準從國三切換到國四，同時150ml排量以下的摩托車免征購置稅。政策的放開給摩托車愛好者帶來不小便利，也為摩托車行業的景氣回升提供了條件。

與此同時，和其他行業一樣，我國摩托車行業也逐步進入消費升級階段，休閑娛樂功能為主的中大排量摩托車進入更多人的視野，這也是北四環路上所呈現的。

2021年，在全行業兩輪摩托車銷量同比增長13．76％的同時，250ml以上跨騎式兩輪摩托車銷量同比增長65．78％，而當年的產量僅同比增長59．21％，呈現出供不應求的特征。

進入2022年，景氣延續。上半年150ml－250ml排量摩托車累計銷量64．8萬輛，同比持平。但排量在250ml以上的摩托車銷量卻同比大增53％，達到21．8萬輛。最新的7月數據顯示，國內250cc＋中大排量摩托車銷售6．21萬輛，同比＋85．8％，環比＋11．5％，歷史首次突破6萬輛。

而從人均消費量來看，日本、歐洲、美國中大排量摩托車年人均消費量在7．4－11．2輛／萬人之間，我國僅有1．0萬輛／萬人。以我國的人口體量看，即使不以發達國家數據為目標，我國中大排量摩托車的滲透率也有不小提升空間。

簡單說來，就是我國中大排量摩托車空間大、發展快。

但是供給方面，和豪車類似，消費級大排量摩托車主要品牌目前集中在歐美及日系品牌。從進口數據可一窺究竟。盡管我國每年摩托車進口量比較小，但中大排量卻是其中的主角，800ml以上摩托車占進口額的50％左右，250ml－400ml的摩托車進口數量最多，達到30％左右。而最大的進口來源國就是日本。

不過，國產品牌也在加緊趕上替代進口，春風動力則是其中的佼佼者。